文章核心观点 尽管面临宏观经济逆风，卡骆驰（Crocs）最新季度业绩仍超分析师预期，过去五年股价增长超四倍，未来仍有上涨空间，因其业务有增长动力、品牌强大且估值有吸引力，有望长期回报股东 [1][2][3] 业务动力 - 2023年第四季度营收9.6亿美元，同比增长不到2%，主品牌有两位数增长，但HeyDude营收下降超18%，管理层对该业务有信心 [4] - 2024年公司将利用优势对关键战略领域再投资，高管预计本财年营收增长3% - 5%，2023年销售额远高于2019年，仍处于增长模式 [5][6] - 公司盈利能力强，去年营业利润率达26.2%，优于行业巨头耐克 [7] - 公司财务状况良好，过去12个月偿还6.66亿美元长期债务，净杠杆率从2.1降至1.3 [8] 强大品牌 - 品牌受消费者喜爱，是公司关键竞争优势，推动全球对其鞋类产品的兴趣 [9] - 根据调查，卡骆驰和HeyDude是Z世代中第六和第七受欢迎的鞋类品牌，且市场份额逐年增加 [10] - 公司营销战略有创意，通过创新设计和合作提升品牌知名度，商品管理更高效，2023年底库存余额3.85亿美元，较上年下降18%，有助于维持利润率和品牌地位 [11][12] 诱人估值 - 尽管股价过去表现出色，但仍较历史高点低36%，估值便宜 [13] - 市盈率仅为9，不到标准普尔500指数的一半，较过去五年平均市盈率有34%的折扣 [14]