文章核心观点 - 伯克希尔哈撒韦在第四季度剔除了巴西金融科技公司StoneCo的股票，投资者考虑是否跟随操作，公司虽快速增长但曾受不良贷款影响，建议采取观望态度等待积极催化剂出现 [1][2][15] 公司业务情况 - StoneCo为巴西中小企业提供金融服务，包括支付解决方案、电商网关，还提供管理工具并收取订阅费 [4][5] - 支付处理业务繁荣，平台可让商家接受付款、解决欺诈交易并提供洞察，常与Block的Square生态系统作比较 [6] 公司业绩表现 - 最新季度财报显示，客户群和总支付量同比分别增长42%和20%，收入增长25%，净利润翻倍以上 [7] - 自2022年触底以来，股价上涨154%，但仍比2021年每股95美元的历史高点低83% [8] 公司面临问题 - 业务快速扩张中，贷款业务快速增长带来不良贷款损失，2020年第四季度贷款额达15亿巴西雷亚尔（3.032亿美元），同比增长812% [9] - 2021年巴西经济受高利率和疫情复苏缓慢影响，公司暂停信贷业务，且因依赖含不良数据的国家注册数据库进行贷款承销，信贷组合损失数亿美元 [10] 公司应对措施及前景 - 公司采取更新风险模型、增强数据、有限推出信贷产品等措施改善信贷承销 [12] - 已连续五个季度实现利润增长，有望在两年内实现首个全年盈利，管理层预计2024 - 2027年客户存款复合年增长率26%、总支付量13%、调整后净收入31% [13] - 分析师预计2024年销售额增长约11%，每股收益增长42%，股票远期市盈率为11倍，低于过去几年平均水平，但滚动市盈率26倍表明市场目前未低估该股票 [14]