文章核心观点 - 财报季常带来投资机会，短期投资者常因季度业绩过度反应致股价下跌，长期投资者可借此买入 [1][2][6] 行业分析 - 房地产应基于长期预期现金流估值，季度或年度业绩对其价值影响不大，私募市场比公开市场更能准确反映房地产价值 [2][3] - 短期投资者的过度反应会导致公开市场股价波动，为长期投资者创造买入机会 [2][6] 公司分析 Camden Property Trust (CPT) - 被列为当前首选投资标的，公寓REITs业绩重申了对其的偏好 [8][9] - Mid - America Apartment受供应过剩影响大，UDR和Essex表明沿海市场表现不比阳光地带市场好，CPT在公寓领域风险回报最佳 [10] - CPT隐含资本化率近7%，较资产净值折价35%，预计未来复苏时有30 - 50%的上涨空间，股息收益率4.3%，每年还能创造约5%的价值 [10] RCI Hospitality (RICK) - 虽非严格意义上的REIT，但类似酒店REIT，自2016年改变资本配置政策后，每股自由现金流年增长率超20% [11][12] - 近期业绩不佳有两个原因，一是后疫情时代业务回归正常致同店销售下降，二是因卖家估值过高暂未完成重大俱乐部收购致现金流停滞 [14][15] - 市场关注短期表现而忽视长期前景，预计未来同店增长将稳定，收购将恢复，若Bombshells业绩不佳可能出售，当前股价低于8倍自由现金流，是买入时机 [17][18][19]