文章核心观点 - 美国领先的自助存储房地产投资信托公司Extra Space Storage将于2月27日收盘后公布2023年第四季度和全年业绩，文章结合行业趋势、公司增长战略和近期收购情况对其第四季度预期表现进行深入预览 [1] 公司过往业绩表现 - 上一季度公司核心每股运营资金为2.02美元，未达Zacks共识预期的2.03美元，原因是入住率下降和利息费用增加 [2] - 过去四个季度，公司一次超过Zacks共识预期，三次未达预期，平均负意外率为1.30% [3] 公司增长战略及优势 - 公司采用多方面增长战略，包括战略收购、第三方管理服务和合资企业，近年来通过多次收购扩大了投资组合、提升了市场影响力并为投资者创造了额外价值 [3] - 2023年第四季度，公司可能继续受益于在关键城市的稳固地位，以及通过增值收购和第三方管理扩大地理覆盖范围的举措，7月完成对Life Storage的全股票收购后成为美国最大的自助存储物业运营商 [4] - 公司通过技术集成和提高运营效率来提升客户体验，高品牌价值和技术优势有望助力其第四季度表现，且可能保持健康的资产负债表状况 [5] 公司面临的挑战 - 公司在美国高度分散的市场中运营，面临众多私人、地区和本地运营商的激烈竞争，且许多市场自助存储单元开发热潮导致供应增加，加剧竞争，抑制提租能力并增加折扣，2023年第四季度新客户费率可能低迷 [6] - 随着疫情影响减弱，行业空置活动增加，入住率下降，2023年第三季度公司同店平方英尺入住率为94.1%，同比收缩100个基点，租户恢复正常搬离行为，对许多市场的费率增长产生不利压力，第四季度费率和入住率可能面临压力 [7] - 高利率是公司的一个担忧，意味着更高的借贷成本，影响其购买或开发房地产的能力 [8] 业绩预测 - Zacks共识预计公司第四季度物业租赁收入为6.7866亿美元，高于上一季度的6.5089亿美元和去年同期的4.3810亿美元；租户保险收入为7089万美元，高于上一季度的6913万美元和去年同期的4744万美元；管理和特许经营费为3086万美元，高于上一季度的2802万美元和去年同期的2118万美元；季度总收入为7.7359亿美元，同比增长52.67% [9][10] - Zacks共识预计公司第四季度核心每股运营资金为2.03美元，与上月持平，同比下降2.87% [11] - 公司预计2023年核心每股运营资金在8.05 - 8.20美元之间，基于同店收入同比增长2.75 - 3.50%和同店费用增长4 - 5%的假设，同店净营业收入预计增长2.25 - 3.25% [12] - Zacks共识预计公司2023年核心每股运营资金为8.13美元，较上月上调1美分，但同比下降3.67%；2023年总收入为25.1亿美元，同比增长30.56% [13] 定量模型预测 - 公司目前Zacks排名为3，收益预期差值为+0.70%，模型预测本季度每股运营资金可能出现意外惊喜 [14][15] 其他REIT表现 - Public Storage 2023年第四季度核心每股运营资金为4.20美元，超过Zacks共识预期的4.15美元，同比增长1%，得益于报告季度每可用平方英尺实际年租金的改善以及通过收购、开发和扩建的扩张努力 [16]