文章核心观点 - 过去12个月T-Mobile股票上涨约12%，表现优于AT&T和Verizon，公司因收购Sprint获得多方面优势，虽估值相对同行较高但有合理性，预计股价有上升空间 [1][2][3] 行业情况 - 周四上午AT&T网络故障影响超7万客户，导致互联网和蜂窝服务中断 [1] T-Mobile发展优势 - 2020年收购Sprint后扩大客户群、实现运营费用协同效应，获得大量5G中频段频谱 [2] - 专注部署中频段频谱，在速度和覆盖上取得平衡，优于对手最初关注的毫米波频谱 [2] - 2023年第四季度新增93.4万后付费电话客户，全年新增310万客户，领先行业 [2] - 利用Sprint交易获得的多余频谱进入宽带市场，过去一年新增210万宽带用户，超过康卡斯特等老牌企业 [2] - 停用旧Sprint基站并完成网络整合，盈利能力显著改善，2023年自由现金流同比增长约77%至136亿美元 [2] T-Mobile股价表现 - 过去12个月股票上涨约12%，同期AT&T下跌11%，Verizon上涨4% [1] - 从2021年1月初的135美元涨至目前约165美元，涨幅20%，但表现不稳定，2021 - 2023年回报率分别为 - 14%、21%、15%，在2021年和2023年跑输标普500指数 [3] T-Mobile估值与前景 - 市盈率相对同行较高，远期市盈率约18倍，但公司网络优势明显，有望实现更快增长和利润率提升，2024年自由现金流预计增长约22%，调整后远期自由现金流倍数低于12倍 [3] - 去年进行132亿美元股票回购并首次支付季度股息，有助于吸引价值投资者，公司估值约为每股176美元，比当前市场价格高约10% [3]