公司基本面 - 公司凭借稳定的贷款需求和多元化贷款组合实现持续增长 过去五年贷款复合年增长率为2% [2] - 存款增长更为强劲 同期复合年增长率达6.1% 管理层预计2024年贷款将实现中高个位数增长 [3] - 净利息收入三年复合增长4.7% 但2023年净息差从2.98%微降至2.93% 主要受存款重新定价影响 [3] 财务指标展望 - 在高利率环境下 公司净利息收入和净息差预计将温和增长 但融资成本上升可能形成压力 [4] - 2023年四季度可供出售贷款组合重组预计将提升净利息收入和净息差 2024年一季度净息差可能小幅下降后企稳 [5] - 资产质量持续改善 2023年不良贷款1.455亿美元较2019年1.81亿美元显著下降 净冲销率从19个基点降至8个基点 [6] 市场表现与预期 - 公司股价过去三个月上涨17% 显著高于行业9.1%的涨幅 [8] - 分析师共识预期显示 2024年盈利预测过去30天上调1.5% [7] 运营挑战 - 运营费用五年复合增长5.3% 主要来自人员成本、数据处理及设备费用增加 2024年预计维持中个位数增长 [9] - 流动性风险突出 截至2023年底总债务达96亿美元 而现金及等价物仅14.9亿美元 债务水平不可持续 [10][11] 同业比较 - 同业中First Financial Bancshares和Guaranty Bancshares获强力买入评级 前者2024年盈利预测30天内上调5.1% 股价三个月涨16.1% [12] - Guaranty Bancshares同期盈利预测上调5.3% 但股价三个月下跌2% [13]