BOK Financial Corporation (NASDAQ:BOKF) Q1 2025 Earnings Conference Call April 22, 2025 1:00 PM ET Company Participants Heather King - Director of Investor Relations Stacy Kymes - President & Chief Executive Officer Scott Grauer - Executive Vice President, Wealth Management Martin Grunst - Executive Vice President & Chief Financial Officer Conference Call Participants Jared Shaw - Barclays Jon Arfstrom - RBC Capital Markets Peter Winter - D.A. Davidson Michael Rose - Raymond James Woody Lay - KBW Matt Olney ...

文章核心观点 - 公司本季度财报未达预期 近期股价表现不佳 未来走势取决于管理层表态和盈利预期变化 行业排名靠前对股价有积极影响 [1][3][8] 公司业绩情况 - BOK Financial本季度每股收益1.86美元 未达Zacks共识预期的2.01美元 去年同期为1.91美元 本季度盈利意外为 -7.46% [1] - 上一季度公司预期每股收益1.97美元 实际为2.12美元 盈利意外为7.61% [1] - 过去四个季度 公司三次超过共识每股收益预期 [2] - BOK Financial本季度营收5.0229亿美元 未达Zacks共识预期 较去年同期的4.5527亿美元有所增长 过去四个季度公司两次超过共识营收预期 [2] 股价表现 - BOK Financial自年初以来股价下跌约14.4% 而标准普尔500指数下跌 -10.2% [3] 未来展望 - 公司未来股价走势取决于管理层在财报电话会议上的表态 [3] - 投资者可通过公司盈利前景判断股价走势 包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期变化 [4] - 近期盈利预期修正趋势对BOK Financial不利 目前Zacks排名为4（卖出） 预计短期内股价表现逊于市场 [6] - 未来几个季度和本财年的盈利预期变化值得关注 当前未来季度共识每股收益预期为2.10美元 营收为5.338亿美元 本财年共识每股收益预期为8.60美元 营收为21.6亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中 西南银行行业目前处于250多个Zacks行业的前11% 排名前50%的行业表现优于后50% [8] 同行业公司情况 - 同行业的Southside Bancshares尚未公布2025年3月季度财报 预计4月29日发布 [9] - 该公司预计本季度每股收益0.67美元 同比变化 -5.6% 过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] - Southside Bancshares预计本季度营收6700万美元 较去年同期增长1.8% [10]

整体财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度净利润为1.198亿美元，摊薄后每股收益1.86美元，上一季度分别为1.362亿美元和2.12美元[1] - 净利息收入为3.163亿美元，增加3200万美元，净息差从2.75%扩大至2.78%[1] - 手续费及佣金收入为1.841亿美元，减少2280万美元，经纪和交易收入减少2440万美元[1] - 运营费用为3.475亿美元，与上一季度基本持平，人事费用增加3500万美元，非人事费用减少3600万美元[1] - 期末贷款为237亿美元，减少4.24亿美元，平均未偿还贷款余额为241亿美元，增加4400万美元[1] - 不良资产总计8500万美元，占未偿还贷款和收回资产的0.36%，上一季度末为4900万美元和0.20%[1] - 期末存款增加9000万美元至383亿美元，平均存款增加5.4亿美元至384亿美元[1] - 有形普通股权益比率为9.48%，上一季度末为9.17%，一级资本比率为13.31%，普通股一级资本比率为13.31%，总资本比率为14.54%[1] - 平均盈利资产增加2.31亿美元，平均交易证券增加2.45亿美元，平均贷款余额增加4400万美元[4] - 平均生息资产收益率为5.45%，较上一季度下降14个基点，贷款组合收益率下降30个基点至6.71%[5] - 2025年3月31日未偿还贷款为237亿美元，较2024年12月31日减少4.24亿美元，主要因商业贷款减少，商业房地产贷款和个人贷款增长部分抵消[14] - 2025年3月31日期末存款总额为383亿美元，增加9000万美元；平均存款为384亿美元，增加5.4亿美元[22][23] - 2025年3月31日公司普通股一级资本比率为13.31%，一级资本比率为13.31%，总资本比率为14.54%，杠杆比率为10.02%[25] - 2025年3月31日非performing资产总计8500万美元，占未偿还贷款和收回资产的0.36%；净charge - offs为110万美元，占年化平均贷款的0.02%[27][29] - 2025年3月31日可供出售证券投资组合公允价值总计131亿美元，较2024年12月31日增加2.51亿美元；交易证券投资组合总计59亿美元，较2024年12月31日的49亿美元增加[31][32] - 截至2025年3月31日，公司总资产504.72亿美元，较2024年12月31日的496.86亿美元有所增加[43] - 截至2025年3月31日，公司总负债446.98亿美元，较2024年12月31日的441.35亿美元有所增加[43] - 截至2025年3月31日，公司股东权益57.74亿美元，较2024年12月31日的55.51亿美元有所增加[43] - 2025年第一季度，公司利息收入为618,570千美元，较2024年同期的645,212千美元下降约4.13%[45] - 2025年第一季度，公司利息支出为302,319千美元，较2024年同期的351,640千美元下降约13.97%[45] - 2025年第一季度，公司净利息收入为316,251千美元，较2024年同期的293,572千美元增长约7.72%[45] - 2025年第一季度，公司总手续费及佣金收入为184,116千美元，较2024年同期的200,564千美元下降约8.19%[45] - 2025年第一季度，公司其他营业收入为186,041千美元，较2024年同期的161,701千美元增长约14.93%[45] - 2025年第一季度，公司其他营业支出为347,529千美元，较2024年同期的340,384千美元增长约2.09%[45] - 2025年第一季度，公司税前净利润为154,763千美元，较2024年同期的106,889千美元增长约44.79%[45] - 2025年第一季度，公司净利润为119,771千美元，较2024年同期的83,694千美元增长约43.10%[45] - 2025年第一季度，公司基本每股收益和摊薄每股收益均为1.86美元，2024年同期均为1.29美元，增长约44.19%[45] - 2025年3月31日净收入为1.19771亿美元，2024年12月31日为1.36154亿美元[46] - 2025年3月31日股东权益为57.71813亿美元，2024年12月31日为55.48353亿美元[47] - 2025年3月31日风险加权资产为380.62913亿美元，2024年12月31日为383.15722亿美元[47] - 2025年3月31日普通股一级资本充足率为13.31%，2024年12月31日为13.03%[47] - 2025年3月31日总资本充足率为14.54%，2024年12月31日为14.21%[47] - 2025年3月31日杠杆率为10.02%，2024年12月31日为9.97%[47] - 2025年3月31日股息支付率为30.45%，2024年12月31日为26.75%[47] - 2025年3月31日平均资产回报率为0.95%，2024年12月31日为1.07%[47] - 2025年3月31日平均股权回报率为8.59%，2024年12月31日为9.71%[47] - 2025年3月31日净利息收益率为2.78%，2024年12月31日为2.75%[47] - 2025年3月31日抵押生产收入为262.9万美元，2024年12月31日为128.2万美元[48] - 2025年3月31日抵押服务收入为1718.6万美元，2024年12月31日为1685.8万美元[48] - 2025年3月31日总股东权益为57.71813亿美元，2024年12月31日为55.48353亿美元[49] - 2025年3月31日有形普通股权益比率为9.48%，2024年12月31日为9.17%[49] - 2025年3月31日调整后有形普通股权益比率为9.23%，2024年12月31日为8.86%[49] - 2025年3月31日平均有形普通股权益为4.567966亿美元，2024年12月31日为4.481117亿美元[49] - 2025年3月31日平均有形普通股权益回报率为10.63%，2024年12月31日为12.09%[49] - 2025年3月31日一级普通股资本为50.67926亿美元，2024年12月31日为49.95415亿美元[49] - 2025年3月31日包含AOCI和投资证券损失的一级普通股权益比率为12.03%，2024年12月31日为11.33%[49] - 2025年3月31日拨备前净收入为154.769万美元，2024年12月31日为175.434万美元[49] - 2025年3月31日效率比率为68.31%，2024年12月31日为65.61%，2024年9月30日为65.11%，2024年6月30日为59.83%，2024年3月31日为67.13%[50] - 2024年全年效率比率为64.32%，剔除离散项目后效率比率为65.35%[51] - 2025年3月31日净利息收入为316,251千美元，2024年12月31日为313,046千美元，2024年9月30日为308,119千美元，2024年6月30日为296,021千美元，2024年3月31日为293,572千美元[50] - 2025年3月31日平均生息资产为45,606,324千美元，2024年12月31日为45,375,438千美元，2024年9月30日为45,911,383千美元，2024年6月30日为46,019,346千美元，2024年3月31日为44,846,886千美元[50] - 2025年3月31日平均生息资产净息差为2.78%，2024年12月31日为2.75%，2024年9月30日为2.68%，2024年6月30日为2.56%，2024年3月31日为2.61%[50] - 2025年3月31日商业贷款总额为14,403,431千美元，2024年12月31日为15,030,136千美元，2024年9月30日为14,877,922千美元，2024年6月30日为15,623,409千美元，2024年3月31日为15,132,867千美元[56] - 2025年3月31日商业房地产贷款总额为5,163,536千美元，2024年12月31日为5,058,452千美元，2024年9月30日为5,188,655千美元，2024年6月30日为5,083,575千美元，2024年3月31日为5,236,677千美元[56] - 2025年3月31日个人贷款总额为4,123,521千美元，2024年12月31日为4,026,136千美元，2024年9月30日为3,918,484千美元，2024年6月30日为3,846,597千美元，2024年3月31日为3,803,016千美元[56] - 2025年3月31日贷款总额为23,690,488千美元，2024年12月31日为24,114,724千美元，2024年9月30日为23,985,061千美元，2024年6月30日为24,553,581千美元，2024年3月31日为24,172,560千美元[56] - 截至2025年3月31日，公司管理的贷款总额为23,690,488,000美元，较2024年12月31日的24,114,724,000美元下降1.76%[57] - 截至2025年3月31日，公司存款总额为38,281,673,000美元，较2024年12月31日的38,191,230,000美元增长0.24%[59] - 2025年3月31日，公司生息资产的总税等效收益率为5.45%，付息负债的总成本为3.42%，税等效净息差为2.78%[60] - 2025年3月31日，公司非应计贷款总计83,520千美元，非盈利资产总计85,289千美元[61] - 2025年3月31日，公司净冲销（回收）为1,105千美元，贷款损失拨备为 - 336千美元[61] - 截至2025年3月31日，贷款损失准备金与期末贷款的比率为1.18%[62] - 截至2025年3月31日，贷款损失准备金和表外未提取贷款承诺的信用风险应计额与期末贷款的综合比率为1.40%[62] - 2025年3月31日，非盈利资产与期末贷款和收回资产的比率为0.36%[62] - 2025年3月31日，净冲销（年化）与平均贷款的比率为0.02%[62] - 截至2025年3月31日，贷款损失准备金与非应计贷款的比率为363.06%[62] - 截至2025年3月31日，贷款损失准备金和表外未提取贷款承诺的信用风险应计额与非应计贷款的综合比率为430.95%[62] - 2025年3月31日，计息现金及现金等价物的税等效资产收益率为4.48%，贷款的税等效资产收益率为6.71%[60] 各地区业务数据关键指标变化 - 2025年3月31日，德州商业贷款为6,953,714,000美元，较2024年12月31日的7,411,416,000美元下降6.18%[57] - 2025年3月31日，俄克拉荷马州活期存款为3,629,708,000美元，较2024年12月31日的3,618,771,000美元增长0.30%[58] - 2025年3月31日，科罗拉多州定期存款为274,235,0

文章核心观点 - 因BOK Financial被认为是能源行业风险敞口较高的贷款机构，需深入研究该银行及其资产负债表 [1] 投资集团相关 - 投资集团European Small Cap Ideas专注欧洲小型股投资机会研究，聚焦小型股优质投资理念，强调资本收益和股息收入以实现持续现金流 [1] - 该集团提供两个模型投资组合，即欧洲小型股投资组合和欧洲房地产投资信托基金组合，还有每周更新、欧洲投资机会教育内容及活跃聊天室用于讨论投资组合持仓最新动态 [1]

文章核心观点 - 华尔街预计BOK Financial在2025年第一季度营收增加，盈利同比增长，实际业绩与预期的对比或影响短期股价，投资者可关注公司的盈利预期偏差（Earnings ESP）和Zacks排名来判断盈利超预期的可能性，BOK Financial和BancFirst目前情况都难以确定能否超预期 [1][2][15] 分组1：BOK Financial预期情况 - 公司预计2025年4月21日发布财报，若关键数据超预期，股价或上涨，反之则可能下跌 [2] - Zacks共识预期公司本季度每股收益2.01美元，同比增长5.2%，营收5.185亿美元，同比增长13.9% [3] - 过去30天该季度的共识每股收益预期未变 [4] 分组2：盈利预期偏差（Earnings ESP）相关 - Zacks Earnings ESP将最准确估计与Zacks共识估计对比，正的Earnings ESP理论上表明实际盈利可能偏离共识估计，且与Zacks排名1、2、3结合时，是盈利超预期的强预测指标 [6][7][8] - BOK Financial最准确估计低于Zacks共识估计，Earnings ESP为 - 0.50%，目前Zacks排名为3，难以确定其是否会超预期 [10][11] 分组3：盈利惊喜历史 - 分析师计算公司未来盈利估计时会考虑其过去与共识估计的匹配程度，BOK Financial上一季度预期每股收益1.97美元，实际2.12美元，惊喜率 + 7.61%，过去四个季度均超预期 [12][13] 分组4：BancFirst预期情况 - 另一家西南银行行业公司BancFirst预计2025年第一季度每股收益1.58美元，同比增长5.3%，营收1.599亿美元，同比增长5.9% [17] - 过去30天BancFirst的共识每股收益预期未变，Earnings ESP为2.22%，Zacks排名为4，难以确定其是否会超预期，过去四个季度均超预期 [18]

文章核心观点 - 投资者梦想从金融投资组合中获得高回报，收益型投资者主要关注从流动资产投资中产生稳定现金流，股息是重要现金流来源，BOK Financial是有吸引力的股息投资标的和投资机会 [1][2][7] 股息相关 - 股息是公司向股东分配的收益，常用股息收益率衡量，学术研究表明股息在长期回报中占比大，很多情况下超总回报三分之一 [2] - 收益型投资者关注股息，因其有税收优势、降低整体投资组合风险和提高股票投资利润等好处，但并非所有公司都提供季度股息支付 [2][6] BOK Financial公司情况 基本信息 - BOK Financial总部位于塔尔萨，属金融行业，是地区性银行运营商 [3] 股价与股息 - 年初至今股价变化为 -3.57%，目前每股股息为 0.57 美元，股息收益率为 2.22%，高于银行 - 西南行业的 1.16% 和标准普尔 500 指数的 1.57% [3] 股息增长 - 公司目前年化股息为 2.28 美元，较去年增长 2.7%，过去 5 年每年同比增加股息，年均增幅 2.01%，未来股息增长取决于盈利增长和派息率，当前派息率为 28% [4] 盈利增长 - 2025 年 Zacks 共识预期每股收益为 8.60 美元，预计较上年同期增长 4.37% [5] 投资建议 - BOK Financial不仅是有吸引力的股息投资标的，还是有吸引力的投资机会，Zacks 评级为 2（买入） [7] 行业特点 - 高增长公司或科技初创公司很少向股东提供股息，大型、利润更稳定的成熟公司通常是最佳股息选择，高收益股票在利率上升期间往往表现不佳 [7]

文章核心观点 - 公司凭借稳定贷款需求具备有机增长潜力 稳健存款余额和良好信贷质量支撑财务状况 但费用上升是其面临的问题 [1] 助力公司发展的因素 - 贷款与存款增长 公司因多元化商业模式和个人贷款增加实现贷款持续增长 2018 - 2024年贷款复合年增长率为2% 存款呈上升趋势 同期复合年增长率为7.1% 强大贷款管道和存款余额使其具备有机增长优势 [2] - 资产质量改善 公司信贷质量指标优于疫情前水平 非 performing资产五年（截至2024年）复合年增长率为 - 24.6% 净冲销同期复合年增长率为 - 40.9% 信用周期表现出色 经济放缓预期下处于有利地位 [3] - 资本分配稳定 公司有稳定资本分配计划 每年提高股息 2024年10月股息提高3.6%至每股57美分 2022年11月宣布回购500万股 截至2024年12月31日 还有154万股可执行 管理层计划在保持资本实力的同时择机执行剩余回购 鉴于有利派息率和盈利实力 资本分配活动可持续 [4] 影响公司发展的不利因素 - 费用不断攀升 公司运营费用在2018 - 2024年复合年增长率为3.4% 因技术进步投资和员工薪酬增加 费用预计仍将维持在较高水平 [5] - 贷款集中 截至2024年12月31日 公司贷款组合中商业贷款占比62.3% 宏观经济变化影响商业贷款活动和资产质量 若经济形势恶化 贷款组合缺乏多元化可能影响财务状况 [6] 公司股价表现与评级 - 过去一年公司股价上涨29.1% 行业上涨28.8% [7] - 公司目前Zacks评级为1（强烈买入） [9] 值得关注的同行公司 - BancFirst Corporation（BANF）2025年盈利预测在过去30天内上调至每股6.52美元 过去一年股价上涨37.1% 目前Zacks评级为1 [10] - Cullen/Frost Bankers, Inc.（CFR）2025年盈利预测在过去30天内上调至每股8.86美元 过去一年股价上涨29.2% 目前Zacks评级为1 [11]

文章核心观点 2月25日为投资者推荐两只具有买入评级和强劲收益特征的股票 [1] 分组1：BOK Financial（BOKF） - 地区金融服务公司，在俄克拉荷马州、得克萨斯州、新墨西哥州等地提供金融产品和服务 [1] - 过去60天，Zacks对其本年度收益的共识预期增长4% [1] - Zacks排名第一（强力买入），股息收益率为2.1%，行业平均为0.6% [2] 分组2：Primo Brands Corporation（PRMB） - 专注健康 hydration 的品牌饮料公司，产品主要分布在美国各州和加拿大 [3] - 过去60天，Zacks对其本年度收益的共识预期增长近15% [3] - Zacks排名第一，股息收益率为1.3%，行业平均为0.0% [3]

公司整体规模与人员情况 - 截至2024年12月31日，公司合并总资产达500亿美元[18] - 公司目前管理或托管约1150亿美元资产[21] - 截至2024年12月31日，公司有5056名全职和兼职员工[30] 公司市场份额情况 - 公司是俄克拉荷马州最大金融机构，占该州总存款的14%[27] - 公司在塔尔萨和俄克拉荷马城地区的市场份额分别为30%和13%[27] - 公司在达拉斯 - 沃思堡地区市场份额约为1%，休斯顿地区不足1%[28] - 公司在阿尔伯克基地区市场份额为12%[28] - 公司在丹佛地区市场份额约为3%[28] - 公司在阿肯色州本顿和华盛顿县市场份额约为1%[28] - 公司在堪萨斯城（堪萨斯/密苏里）地区市场份额约为2%，菲尼克斯地区约为1%[28] 行业监管政策 - 2024年12月12日，CFPB敲定规则，资产超100亿美元金融机构可三选一合规，规则2025年10月1日生效[46] - BOKF, NA在最近CRA检查中获“杰出”评级，高于“满意”评级要求[46] - 2020年9月FDIC制定计划，8年内将DIF储备率恢复到法定最低1.35%，2022年10月18日敲定规则，自2023年1月1日起将初始基础存款保险评估率提高2个基点[55] - 2023年11月16日，FDIC批准对资产超50亿美元银行机构实施特别评估，初始8个季度按3.36个基点季度费率征收[56] 宏观经济环境 - 2024年最后四个月联邦基金利率降低100个基点，2024年12月失业率略升至4.0%[66] - 公司2024年第四季度基本情景经济预测，到2025年底通胀率达2.4%，联邦基金利率目标范围降至3.75% - 4.0%[67] 公司合规与风险管理 - 交易对手方在任何12个月内掉期名义价值低于80亿美元可免注册为“掉期交易商”，公司目前估计其掉期活动无需注册[63] - 公司与关联方的“涵盖交易”总额与单个关联方不超银行子公司资本存量和盈余的10%，与所有关联方不超20%[59] 公司竞争环境 - 银行业竞争激烈，公司在西南地区与众多金融机构竞争，大型金融机构资本成本可能更低[72] - 公司已拓展至俄克拉荷马州以外市场，与有既定客户群和更大市场份额的金融机构竞争，部分服务还与不受监管的非银行公司竞争[73] 公司面临的风险 - 公司资产规模增长至超500亿美元时，监管要求提高或带来额外合规、资本成本及监管风险[76] - 2024年8月1日，惠誉将美国长期信用评级从AAA下调至AA+，评级下调或影响公司业务和财务表现[78] - 2024年12月31日，德州、俄克拉荷马州、科罗拉多州的贷款分别约占公司总贷款组合的32%、15%、12%，地区经济不佳或致贷款损失[83] - 2024年12月31日，能源行业贷款占公司总贷款组合的13%，油气价格长期低迷或影响借款人还款能力[84] - 利率大幅上升或影响公司发放新贷款和业务增长，下降或导致贷款提前还款及净利息收入减少[88] - 利率下降会增加贷款提前还款，降低相关服务权价值，公司通过套期保值计划管理风险但可能无效[90] - 公司持有大量美国政府机构发行的住宅抵押贷款支持证券，利率变化会影响其公允价值和投资回报[91] - 公司交易活动的收入随客户需求和利率变化，通过经济套期保值技术降低风险但可能无效[92] - 公司子银行依赖其他金融机构和托皮卡联邦住房贷款银行为资金来源，无法按市场利率借款会影响运营[94] - 市场中断或第三方问题可能影响公司获取短期资金，导致现金流出和净利息收入减少[94] - 存款流失或存款结构变化可能增加公司资金成本，影响净息差、净利息收入和净收入[95] - 2023年3月和4月银行倒闭等事件导致资本市场动荡，存款供应减少或竞争加剧会使存款留存和服务成本大幅增加[96] - 信用评级下调可能增加公司资金成本，限制业务活动，若降至投资级以下，部分对手方合同需重新谈判或追加抵押品[97] - 公司依赖技术，面临网络安全、数据隐私和技术故障风险，网络安全风险管理计划成本高且不能防范所有风险[98][99][101] - 新兴技术如人工智能等应用存在算法和数据集缺陷、法律监管环境不确定等风险，可能增加合规成本[103] - 公司大量业务外包给第三方，第三方出现问题可能导致服务中断、声誉受损和诉讼风险[104] - 法定限制和子公司债务可能限制子公司向公司支付的金额，子公司清算时债权人优先获得资产分配[109] - 公司业务可能受无法招聘和留住合格员工、全球经济因素、通胀、全球事件和健康危机等不利影响[110][111][112][113][114] 公司信息安全管理 - 公司致力于保护信息安全，实施网络安全风险管理计划，有事件响应和恢复程序，其战略旨在降低风险和增强资产弹性[117][120][121] 公司房地产资产情况 - 公司拥有和租赁的改良房地产净值为4.31亿美元[126] 公司股权结构 - 截至2025年1月31日，公司普通股股东为592人，流通股为64226062股[132] - 截至2024年12月31日，乔治·B·凯泽先生持有公司约60%的流通普通股，能控制公司董事选举和投票[107] 公司年度财务数据对比（2024年与2023年） - 2024年公司净收入为5.236亿美元，摊薄后每股收益为8.14美元；2023年净收入为5.307亿美元，摊薄后每股收益为8.02美元[144] - 2024年PPNR（非GAAP指标）为6.847亿美元，2023年为7.289亿美元[144] - 2024年净利息收入为12亿美元，较上一年减少6140万美元；净利息收益率为2.65%，2023年为2.93%[144] - 2024年手续费和佣金收入为8.1亿美元，较2023年增长2890万美元[144] - 2024年其他净收益为7970万美元，2023年为5680万美元[144] - 2024年可供出售证券损失为4580万美元，2023年为3060万美元[144] - 2024年其他运营费用增至14亿美元，较上一年增加3290万美元[144] - 2024年抵押贷款服务权及相关经济对冲公允价值变动的净经济成本为570万美元，低于2023年的1820万美元[146] - 2024年信贷损失拨备为1800万美元，净冲销额为1290万美元，占平均贷款的0.05%，低于2023年的1810万美元和0.08% [146] - 2024年12月31日，非美国政府机构担保的不良资产降至4200万美元，较2023年12月31日减少9600万美元[146] - 2024年平均未偿还贷款余额为242亿美元，较上年增加10亿美元，期末未偿还贷款余额增至241亿美元[146] - 2024年平均存款增加31亿美元至363亿美元，期末存款增加42亿美元至382亿美元，贷存比从2023年的70%降至2024年的63% [146] - 2024年12月31日，管理或管理的资产总额为1146亿美元，较2023年12月31日增加99亿美元[146] - 2024年公司回购1028806股普通股，平均价格为每股86.49美元，2023年回购2113808股，平均价格为每股82.85美元[146] - 2024年其他经营收入为8.396亿美元，较2023年增加4970万美元，增幅为6%[178] - 2024年总其他运营收入为8.39641亿美元，较2023年的7.89949亿美元增加4969.2万美元，增幅6%，较2022年的6.43257亿美元增加1.46692亿美元，增幅23%[179] - 2024年经纪和交易收入为2.18092亿美元，较2023年的2.4061亿美元减少2251.8万美元，降幅9%[179] - 2024年交易卡收入为1.08865亿美元，较2023年的1.06858亿美元增加200.7万美元，增幅2%[179] - 2024年信托和资产管理收入为2.3086亿美元，较2023年的2.07318亿美元增加2354.2万美元，增幅11%[179] - 2024年存款服务收费和手续费为1.18745亿美元，较2023年的1.08514亿美元增加1023.1万美元，增幅9%[179] - 2024年抵押贷款银行业务收入为7410.7万美元，较2023年的5569.8万美元增加1840.9万美元，增幅33%[179] - 2024年客户套期保值收入为2770万美元，较2023年减少880万美元，降幅24%[182] - 2024年投资银行业务收入为4910万美元，较2023年增加610万美元，增幅14%[183] - 2024年零售经纪业务收入为1940万美元，较2023年增加350万美元，增幅22%[184] - 2024年其他收入总计5940万美元，较2023年减少280万美元，降幅4%[195] - 2024年其他净收益为7970万美元，2023年为5680万美元，2024年包含与Visa C股相关的5690万美元税前收益[196] - 2024年可供出售证券出售损失为4580万美元，2023年为3060万美元[197] - 2024年其他运营费用总计14亿美元，较上一年增加3290万美元，增幅2%，效率比率为64.32%[204] - 2024年人员费用增加4460万美元，增幅6%，非人员费用减少1180万美元，降幅2%[204] - 2024年人员费用为8.112亿美元，增加4460万美元，增幅6%[206] - 2024年非人员费用减少1180万美元，降幅2%[207] - 2024年所得税费用为1.431亿美元，占税前净收入的21.5%；2023年为1.521亿美元，占比22.3%[211] - 2024年12月31日净递延所得税资产为2.319亿美元，2023年12月31日为2.696亿美元[212] 公司第四季度财务数据对比（2024年第四季度与第三季度） - 2024年第四季度净收入为1.362亿美元，摊薄后每股收益为2.12美元；第三季度净收入为1.4亿美元，摊薄后每股收益为2.18美元[145] - 2024年第四季度净利息收入为3.13亿美元，较上一季度增加490万美元，净利息收益率扩大7个基点至2.75% [146] - 2024年第四季度手续费和佣金收入为2.069亿美元，较上一季度增加440万美元[146] - 2024年运营费用增加660万美元至3.477亿美元，人员费用增加390万美元，非人员费用增加280万美元[147] - 2024年第四季度，公司税等效净利息收入为3.155亿美元，较第三季度增加500万美元，净利息收益率从2.68%扩大7个基点至2.75%[171] - 2024年第四季度，公司平均盈利资产较第三季度减少5.36亿美元，平均贷款净额减少2.77亿美元，平均交易证券减少1.65亿美元，平均计息存款增加9.54亿美元，资金购买和回购协议增加6000万美元，平均其他借款减少19亿美元[171] - 2024年第四季度，公司盈利资产的税等效收益率为5.59%，较第三季度下降30个基点，贷款组合收益率下降46个基点至7.01%，可供出售证券收益率上升6个基点至3.82%，交易证券收益率下降46个基点至4.90%，计息现金及现金等价物收益率下降73个基点至4.60%[172] - 2024年第四季度，公司资金成本为3.69%，较第三季度下降42个基点，计息存款成本下降31个基点至3.48%，资金购买和回购协议成本下降11个基点至3.78%，其他借款成本下降60个基点至4.95%[173] - 2024年第四季度，非计息负债为盈利资产提供资金对净利息收益率的贡献为85个基点，第三季度为90个基点[173] - 2024年第四季度，公司核心净利息收益率（不包括交易活动）较上一季度扩大7个基点至3.09%[171] - 2024年第四季度，公司平均计息现金及现金等价物为5.46955亿美元，收入为632.2万美元，收益率为4.60%；第三季度平均余额为5.31811亿美元，收入为713.1万美元，收益率为5.33%[175] - 2024年第四季度，公司平均交易证券为56.36949亿美元，收入为6881.7万美元，收益率为4.90%；第三季度平均余额为58.02448亿美元，收入为7649.8万美元，收益率为5.36%[175] - 2024年第四季度，公司平均贷款净额为237.40859亿美元，收入为4.23487亿美元，收益率为7.10%；第三季度平均余额为240.17657亿美元，收入为4.55995亿美元，收益率为7.55%[175] - 2024年第四季度，公司净利润为1.36154亿美元，摊薄后每股收益为2.12美元；第三季度净利润为1.39973亿美元，摊薄后每股收益为2.18美元[175] - 2024年第四季度与第三季度相比，总税等效利息收入变化为 - 41,104千美元，其中因交易量变化为 - 7,614千

文章核心观点 - 投资者梦想从金融投资组合中获得高回报，收益型投资者更关注投资产生的现金流，股息是现金流的重要来源，BOK Financial是有吸引力的股息投资标的和投资机会 [1][2][7] 现金流与股息 - 现金流可来自债券利息、其他投资利息和股息，股息是公司向股东分配的收益，股息收益率是衡量股息与当前股价百分比的指标，学术研究表明股息在长期回报中占比显著 [2] BOK Financial公司情况 基本信息 - BOK Financial总部位于塔尔萨，属于金融行业，年初以来股价变化3.98% [3] 股息情况 - 公司目前每股派息0.57美元，股息收益率2.06%，高于银行-西南行业的0.61%和标准普尔500指数的1.54% [3] - 公司当前年化股息2.28美元，较去年增长2.7%，过去5年股息同比增长5次，年均增长2.01%，未来股息增长取决于盈利增长和派息率，目前派息率为28% [4] 盈利情况 - 2025财年Zacks共识预期每股收益8.83美元，同比增长率7.16%，盈利增长态势良好 [5] 股息投资总结 - 投资者喜欢股息的原因包括提高股票投资利润、降低投资组合风险和享受税收优惠等，但并非所有公司都提供季度派息 [6] - 大型成熟公司通常是最佳股息选择，高增长企业或科技初创公司较少提供股息，高收益股票在利率上升期间表现不佳，BOKF不仅是有吸引力的股息投资，还是值得投资的标的 [7]