文章核心观点 - 艰难时期公司需进行裁员等成本削减决策以重回正轨、实现盈利和提高利润率，介绍七只裁员后有望从低估水平上涨的股票 [1] 各公司情况 联合包裹服务公司（United Parcel Service，UPS） - 过去一年股价呈下降趋势，但股息率4.42%，远期市盈率17.8，股票有吸引力 [2] - 1月底宣布裁员12000人，预计每年节省10亿美元，已预计今年收入在920亿至945亿美元之间，负面因素已反映在股价中，有望反弹 [2] 雅保公司（Albemarle，ALB） - 过去几个月因锂价深度回调股价暴跌50%，有吸引力且可能大幅反弹 [3] - 2024年1月裁员超300人，占公司员工总数4%，鉴于EBITDA利润率大幅收缩，削减成本合理，公司认为2022 - 2027年锂销量可能以20%的复合年增长率增长，锂价反转后有望加大资本投资提升锂转化产能 [3] 赛富时公司（Salesforce，CRM） - 近期裁员有助于提高运营效率和扩大利润率，2023年裁员10%，1月宣布裁员700人，占公司员工总数1% [5] - 采取成本削减措施后，将下一年GAAP运营利润率指引提高到14.5%，非GAAP运营利润率可能达到30.5%，2023年运营现金流为68亿美元，预计今年运营现金流同比增长30% - 33%，强劲现金流增强公司研发投资灵活性，去年研发占收入的14% [5] Rivian汽车公司（Rivian Automotive，RIVN） - 因2023年第四季度业绩不佳股价暴跌52%，电动汽车股市场情绪低迷，未达生产预期后宣布裁员10%，结合其他成本削减措施，今年EBITDA亏损可能继续收窄 [6] - 2023年第四季度每辆车毛利润同比提高81000美元，股票超卖严重，公司注重运营效率有望强势反转，2023年第四季度末现金及等价物为94亿美元，总流动性缓冲为105亿美元，未来18 - 24个月资金充足无稀释担忧 [6][7] 亿客行公司（Expedia，EXPE） - 远期市盈率10.9，被严重低估，计划进行重组和裁员，预计股价从低估水平上涨 [8] - 宣布裁员1500人，占员工总数9%，是公司组织和技术转型的一部分，裁员将产生8000万至1亿美元的遣散费和补偿福利成本，2023年受全球宏观经济逆风影响，但收入仍增长10%至128亿美元，EBITDA为27亿美元，采取成本削减措施后，即使收入增长乏力，预计EBITDA利润率也会扩大 [8] - 2023年自由现金流为18亿美元，同比下降34%，若降息推动经济增长，预计2025年及以后现金流将恢复增长 [9] 思科公司（Cisco，CSCO） - 远期市盈率13倍，被低估，股息率3.31%有吸引力，预计股价向上突破 [10] - 2月宣布裁员超4000人，占全球员工总数5%，CEO称鉴于高度不确定性，交易审查更谨慎，可能导致季度业绩平淡，但股价已反映最坏情况，裁员可能对关键利润率产生积极影响 [10] - 公司通过收购促进增长并加速业务向经常性收入转型，截至2024年第二季度，年化经常性收入为247亿美元，2023年9月宣布收购Splunk，双方在人工智能、安全和可观测性方面能力互补 [11] 梅西百货公司（Macy's，M） - 远期市盈率7.2，股息率3.48%有吸引力，预计股价强劲反弹 [12] - 1月宣布裁员2300人，占公司员工总数3.5%，作为重组努力的一部分，计划未来两年开设30家小型门店，同时关闭表现不佳的门店，目标到2026财年关闭150家门店，并增加奢侈品门店数量，这些举措将对EBITDA利润率产生重大影响 [12]