文章核心观点 - 2024年药物/生物技术行业在2023年表现平淡后迎来复苏，并购活动有望强劲，创新将推动行业增长，但也面临高利率、供应链约束等挑战，行业基本面仍强，部分股票有望受益 [1][2] 行业描述 - Zacks医疗药物行业由中小型药物公司组成，生产人用和兽用药物，部分小药企依赖合作方预付款或里程碑付款获取收入，且需充足现金流支持研发 [3] 影响行业未来的因素 积极因素 - 关键管线候选药物在临床研究中的成败会显著影响股价，成功创新、产品线扩展和良好临床结果是股价催化剂 [4] - 药企常寻求外部合作伙伴，与知名药企的合作协议，尤其是包含股权投资的协议，是小药企潜力的积极信号，行业并购交易活跃 [4] - 小药企需采用创新商业模式、投资新技术和个性化药物，利用人工智能和机器学习推动药物研发，同时重视健康IT应用、改善患者预后的疗法开发以及新兴市场投资 [5] 消极因素 - 小药企存在现金流不稳定风险，关键管线候选药物在关键研究中失败、监管和管线延迟会对股价造成重大打击 [6] Zacks行业排名 - Zacks医疗药物行业目前排名第97，处于250个Zacks行业的前39%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [7] 行业表现与估值 市场表现 - 过去一年，Zacks医疗药物行业表现逊于标准普尔500指数和Zacks医疗板块，行业内股票整体上涨0.5%，而标准普尔500指数上涨28.3%，Zacks医疗板块上涨9.4% [8] 估值情况 - 基于过去12个月的市销率（P/S TTM），行业当前市销率为2.18，低于标准普尔500指数的4.22和Zacks医疗板块的3.37，过去五年行业市销率最高达5.06倍，最低为1.70倍，中位数为2.66倍 [9] 值得关注的5只药物股 联合治疗公司（United Therapeutics） - 公司销售三种治疗肺动脉高压（PAH）的药物，需求强劲，奥雷诺特姆（Orenitram）和替瓦索（Tyvaso）的潜在扩大使用批准有望推动长期增长，目标是到2025年底实现40亿美元收入 [10][11] - 过去一年股价下跌7.2%，2024年盈利共识估计从每股23.17美元升至24.14美元，Zacks评级为2（买入） [11] 埃斯佩里恩治疗公司（Esperion Therapeutics） - 公司上市药物Nexletol和Nexlizet自2020年推出后市场接受度良好，处方趋势逐季改善，重组计划聚焦药物商业化和降低运营成本 [12] - CLEAR结果研究的积极数据若获批纳入药物标签，将扩大药物适用人群，管理层已向美欧监管机构提交数据，有望2024年获批 [12] - 过去一年股价下跌57%，2024年盈利共识估计从每股53美分升至73美分，Zacks评级为2 [12] 莱拉治疗公司（Lyra Therapeutics） - 公司正在后期研究中开发两种治疗慢性鼻窦炎（CRS）的疗法，LYR - 220的BEACON II期研究公布积极顶线数据，达到主要安全终点 [13] - LYR - 210的关键III期ENLIGHTEN I研究已完成患者招募，预计2024年上半年公布顶线数据，ENLIGHTEN II研究正在进行中 [14] - 过去一年股价上涨142.5%，2024年亏损共识估计从每股1.09美元收窄至1.07美元，Zacks评级为2 [14] 鹭鸟治疗公司（Heron Therapeutics） - 公司关键上市药物Zynrelef是用于多种手术后疼痛的非阿片类双效局部麻醉剂，1月FDA批准扩大标签适用范围，预计每年覆盖手术数量增加86%至1300万例 [15] - III期研究显示Zynrelef优于现有标准治疗布比卡因溶液，1月公司宣布与CrossLink Life Sciences建立五年分销合作伙伴关系，其他产品销售表现良好 [15] - 过去一年股价上涨16.3%，2024年亏损共识估计从每股40美分扩大至48美分，Zacks评级为2 [16] 阿尔代拉治疗公司（Aldeyra Therapeutics） - 公司是开发用于治疗免疫介导疾病的RASP调节剂的领导者，其研究性RASP调节剂ADX - 629在多项临床研究中显示出潜在活性 [17] - 公司正在对ADX - 629进行针对斯约格伦 - 拉尔森综合征和中度酒精性肝炎的II期研究，计划扩大斯约格伦 - 拉尔森综合征研究至儿科患者，预计2024年上半年向FDA提交申请，中度酒精性肝炎研究预计2024年下半年公布顶线结果 [18] - 过去一年股价下跌47.8%，2024年亏损共识估计从每股1.08美元收窄至45美分，Zacks评级为2 [19]