文章核心观点 投资者需谨慎看待销售增长指标，部分企业营收增长源于提价而非销量提升；达美乐披萨通过销量增长实现营收增长，财务表现良好，股价仍具价值，未来股东回报值得期待 [1][3][12] 行业现状 - 消费者业务营收增长多因提价，销量下降 [1] 麦当劳情况 - 上季度客流量下降，但美国核心市场同店销售额增长4% [2] 达美乐披萨情况 业务增长 - 进入2024年增长态势良好，同店销售额增长2.8%，增速加快 [4] - 增长完全来自销量扩张，外卖和堂食业务客流量均增加 [5] 财务表现 - 2023财年净利润增长15%，营业利润接近销售额的19% [6][7] - 今年运营现金流近6亿美元，同比增长24% [8] - 宣布10亿美元股票回购授权，股息增长25%，当前股息收益率1.3% [9] 股价估值 - 股价处于12个月高位，但市销率3.6低于疫情峰值，也低于麦当劳的8.5 [10] 未来展望 - 虽利润率低且销售增长温和，但通过销量增长抢占市场份额，未来股东回报可期 [11][12]