文章核心观点 全球酒店公司凯悦酒店受益于旅游热潮股价创历史新高 2023 年业绩表现出色且 2024 年有明确增长计划和预期 [2][5][8] 公司概况 - 公司在 77 个国家经营超 1300 家酒店和度假村 旗下酒店品牌多样 涵盖全包式度假酒店、全方位服务酒店、豪华和高端品牌等 [2] - 与万豪国际、希尔顿全球控股和洲际酒店集团相比 公司是消费 discretionary 领域轻资产灵活运营商 [2] 业务增长计划 - 2024 年 1 月宣布 2023 年是交易签约创纪录的一年 全球新房间储备增至 12.7 万间 接近现有房间数量的 40% [3] - 计划 2024 年出售价值 20 亿美元的房地产（扣除收购） [2][7] 品牌组合 - 君悦和凯悦嘉轩品牌受商务旅客欢迎 适合大型会议业务 提供丰富便利设施 [4] - 凯悦居所提供长住酒店和公寓式套房 柏悦是位于主要城市的豪华酒店 拥有世界级设施 [4] - 凯悦无界系列为具有地方特色的独立酒店 吸引追求真实文化体验的成熟旅行者 SLH 是独立精品酒店集合 服务高端休闲旅客 [4] 2023 年业绩表现 - Q4 每股收益 64 美分 超出分析师预期 26 美分 营收 16.6 亿美元 高于分析师共识估计 全年调整后 EBITDA 为 10.3 亿美元 超过此前全年展望 [5] - 2023 年 Q4 可比系统每间可售房收入（RevPAR）同比增长 9.1% 全年增长 17% 全年净房间增长 5.9% [5] - 2023 年底公司总债务 30.5 亿美元 总流动性 24 亿美元 其中现金及现金等价物 8.96 亿美元 [5] 各业务板块营收增长 - 2023 年 Q4 管理、特许经营、许可和其他费用创纪录达 2.56 亿美元 全年回购 410 万股 A 类普通股 花费 4.53 亿美元 [6] - 自有和租赁酒店板块营收 9000 万美元 增长得益于团体需求回归和房价上涨 运营利润率同比增长 240 个基点 [6] - 美洲管理和特许经营板块营收最高 得益于团体和商务业务改善以及休闲旅游需求强劲 2022 年收购的苹果休闲集团调整后 EBITDA 同比增长 33% [6] 物业交易情况 - 2023 年 Q4 有 29 家新酒店（9648 间客房）加入 全年共有 101 家新酒店（23965 间客房）加入 [7] - 截至 2023 年 12 月 31 日 公司有近 650 家酒店（12.7 万间客房）的管理或特许经营合同储备 出售了阿鲁巴凯悦酒店及赌场 售价 2.3 亿美元并签订长期管理协议 [7] 2024 年业绩预测 - 预计全年 RevPAR 增长 3% - 5% 净房间增长 5.5% - 6% 净利润约 5.6 亿美元 [8] - 管理、特许经营、许可和其他费用预计在 11 亿 - 11.3 亿美元 资本支出约 1.7 亿美元 自由现金流预计在 6.25 亿 - 6.74 亿美元 [8] 股价走势 - 凯悦酒店股价呈上升三角形突破模式 连续 6 天上涨至历史新高 158.31 美元 回调支撑位为 149.22 美元、136.70 美元、131.15 美元和 112.86 美元 [10] - 2024 年 1 月 24 日全年业务更新推动万豪国际股价跳空至历史新高 243.53 美元 回调支撑位为 228.94 美元、223.07 美元、214.35 美元和 208.43 美元 [10] 分析师评级 - 目前分析师对凯悦酒店评级为“持有” 顶级分析师认为另外五只股票更值得买入 [11]