文章核心观点 - 公司与Sprint的战略合并、行业领先的增长以及以股东为中心的策略使其成为电信行业的顶级企业 ，财务表现出色，创新举措有潜力，分析师预计盈利增长强劲，估值有利，有望实现两位数的年度回报 [33] 公司表现 - 过去12个月T-Mobile US表现出色，过去五年大幅超越同行 [2] - 自10月15日以来，公司股价含股息上涨15.3% [4] 合并情况 - 2020年4月T-Mobile与Sprint合并，减少美国主要移动网络数量至三个 ，合并后月移动订阅费用下降、网络性能提升，还促进了竞争 [5] 业务增长 - 2023年公司在多个领域实现行业领先增长，后付费电话净增310万创纪录，宽带新增超210万客户 [6][8] 网络优势 - 公司广泛的5G网络基础设施使其成为美国网络领导者，第三方评估认可其网络优越性，最大优势是积极的网络扩张 [9][10] 战略伙伴 - 与SpaceX的合作支持公司创新，预计能实现文本消息通信，覆盖美国大陆、阿拉斯加大部分地区和世界大部分海洋 [24] 财务状况 - 去年公司核心调整后EBITDA增长超10%，自由现金流改善近80% [25] - 2023年公司回购价值132亿美元股票，占当前市值6.8%，2024年股息和回购剩余授权为160亿美元 [27] - 公司目前季度股息为每股0.65美元，收益率约1.6%，派息率仅14%，预计股息年增长约10%，首次增长预计在2024年第四季度 [27][28] - 公司资产负债表健康，净债务预计从去年的1486亿美元降至2026年的1290亿美元，净杠杆率降至2.5倍EBITDA，信用评级为BBB [28] - 2024年公司预计核心调整后EBITDA在313 - 319亿美元之间，中点意味着增长9%，后付费账户平均收入预计提高2% [28][29] - 公司预计自由现金流在163 - 169亿美元之间，中点比上一年增长超20%，自由现金流收益率为8.6% [29] 估值与回报 - 目前公司混合市盈率为10.2倍，低于五年正常倍数11.2倍，结合预期每股收益增长和低股息收益率，理论年化回报率约14% [31] - 过去十年公司年回报率达18.3% [32] 优缺点 优点 - 表现强劲，持续超越同行 [34] - 战略合并成功，能增加股东和客户价值 [34] - 行业领先增长，后付费电话和宽带业务新增客户创纪录 [34] - 网络优越，5G基础设施和战略伙伴提供竞争优势和优质服务 [34] - 股东回报有吸引力，积极回购、股息潜力大、盈利增长预测强 [34] 缺点 - 存在监管风险，未来可能面临监管挑战影响运营 [34] - 受市场波动影响，可能影响短期回报 [34] - 行业竞争激烈，需创新维持市场地位 [34]