文章核心观点 公司2024年基础业务指引增长4%-6%，HIV和肿瘤业务是主要驱动力，HIV预防市场潜力大，肿瘤业务计划到本十年末占营收三分之一，各业务虽面临挑战但前景乐观 [4][5][26] 公司业务整体情况 - 2024年基础业务指引增长4%-6%，反映HIV领域增长正常化，过去两年分别增长7%和8%，由HIV、病毒学和新兴肿瘤业务驱动 [4][5] - 公司认为HIV和肿瘤业务产品生命周期长，未来十年无重大专利悬崖 [7] HIV业务 业务增长情况 - 2024年基础业务增长中近一半由肿瘤业务驱动，另一半由HIV业务驱动，HIV治疗在多数主要市场年销量增长2%-3%，预防市场增长更高，此前有高个位数到20%的同比增长 [5][6][7] Q4销售情况 - Q4美国部分州ADAP计划大量批量采购，因采购价格大幅折扣，导致该季度实现净价格降低，但业务基本面依然强劲，长期看HIV业务持续增长 [9][10] 预防业务（PrEP） - 预计本十年后半段HIV业务将出现拐点，Lenacapavir预防适应症获批及其他治疗方案获批将带来机会 [12] - PURPOSE 1研究有两种成功方式，一是比较患者入组一年HIV发病率与筛查时发病率，二是比较Lenacapavir与Truvada [12][14] - 目前HIV预防市场品牌销售额约25-30亿美元，渗透率约三分之一，未来市场规模有望扩大，Lenacapavir有望成为类似Biktarvy的预防疗法 [17][18][19] 治疗业务组合 - 公司有9种Lenacapavir的合作伙伴药物，预计到本十年末长效组合至少有3个获批，如每日双联疗法Lenacapavir + Bictegravir对部分耐药患者是潜在机会 [22][24] 肿瘤业务 业务规划 - 计划到本十年末肿瘤业务占营收三分之一 [25] Trodelvy药物情况 - Trodelvy在二线肺癌研究中主要终点总生存期未达预期，但对部分PD - 1治疗无充分反应患者效果好，TROP2是重要抗原，该药物已获批三个适应症，多项研究正在进行 [26][28] - EVOKE01数据预计不晚于ASCO公布，公司正与监管机构探讨无需额外研究的前进路径；EVOKE - 02将提供更多患者和更长时间数据，有助于一线非小细胞肺癌治疗 [30][32] 细胞治疗业务 - 业务整体健康增长，欧洲二线及以上弥漫大B细胞淋巴瘤（DLBCL）中细胞疗法市场份额约30%且在增长，美国约15% [36][37] - 美国业务面临学术中心和大医院使用比例低、社区推广不足等问题，预计今年下半年加速增长，公司已开展将细胞疗法引入社区的计划 [38][39][40] Arcellx产品情况 - 公司准备好与合作伙伴将Arcellx产品推向市场，该产品数据令人兴奋，与现有领先BCMA细胞疗法有差异 [42][43] - 公司有超100万平方英尺的全球制造空间，制造效率提高，周转时间从16天减至14天，可支持Arcellx产品制造 [44][45] 其他业务 CymaBay收购情况 - 收购CymaBay是战略契合之举，交易预计未来几周完成，该公司药物是治疗原发性胆汁性胆管炎（PBC）的新疗法，临床数据强劲 [48] - 药物可使肝脏ALP和酶正常化，显著减轻瘙痒，已提交FDA审批，预计不晚于8月获批，公司商业组织适合推广该药物 [50][51]