文章核心观点 - 安海斯 - 布希英博公司（Anheuser - Busch InBev）Q4营收未达预期但盈利超市场估计，BUD股票今年下跌约7%，当前有一定增长空间，文章探讨其股票表现、业绩要点和估值情况 [1] 股票表现 - BUD股票从2021年1月初的70美元降至如今约60美元，跌幅15%，同期标准普尔500指数上涨约35%；2021 - 2023年BUD股票回报率分别为 - 13%、 - 1%、8%，标准普尔500指数回报率分别为27%、 - 19%、24%，BUD在2021年和2023年表现逊于标准普尔500指数 [2] - 近年来单只股票难以持续跑赢标准普尔500指数，包括消费必需品行业巨头及大型股明星股，但Trefis高质量投资组合的30只股票每年表现均优于标准普尔500指数 [3] 估值情况 - 鉴于当前宏观经济环境不确定，BUD未来12个月可能表现不佳或复苏；从估值看有增长空间，预计公司估值为每股67美元，较当前60美元有超10%的上涨空间，预测基于19倍的市盈率和2024年每股调整后预期收益3.48美元，19倍市盈率与过去三年平均水平一致 [4] 业绩要点 - 2023年公司营收增长3%至594亿美元，主要得益于价格上涨，但销量下降1.7%；南美地区销售增长领先，有机收入增长27%；北美地区销量下降明显，降幅12.1%，主要因百威淡啤销售下滑，公司因2023年4月百威淡啤与跨性别网红合作推广遭抵制，两名高管被停职 [5] - 2023年公司EBITDA利润率收缩23个基点至33.6%，调整后净利润为3.05美元，略高于2022年的3.03美元；预计2024年EBITDA将增长4% - 8%，公司可能继续受益于定价策略和产品高端化，推动销售增长 [6]