文章核心观点 - 在线旅游公司Tripadvisor当前股价约27美元，年初至今增长26%，虽表现优于大盘，但短期内或面临压力，公司虽毛利率高但利润稀缺，2024财年估值较当前市价低4% [1][3] 公司股价表现 - 2024年年初至今，TRIP股票从约21美元涨至27美元，涨幅26%，同期标普500指数上涨8% [1] - 自2021年1月初的30美元水平下跌15%至当前的27美元左右，而标普500指数在近3年里上涨约35% [2] - 过去3年TRIP股票每年表现均逊于大盘，2021 - 2023年回报率分别为 - 5%、 - 34%、20%，同期标普500指数回报率为27%、 - 19%、24% [2] 公司业务情况 - 提供酒店预订、交通、住宿和旅游体验等预订服务，受众流失且在线广告需求因谷歌竞争而疲软 [1] - 2019年Tripadvisor品牌（占当时销售额60%）创收9.39亿美元，2023年Tripadvisor Core品牌（占当前销售额约58%）创收10.31亿美元，期间营收增长小 [1] - 毛利率一直超90%，但因销售和营销支出高，多年来利润稀缺 [1] - 2023财年销售额达18亿美元创历史新高，同比增长20%，全年净利润1000万美元，摊薄后每股收益0.08美元，同比下降42% [2] - 第四季度营收同比增长10%至3.9亿美元，调整后EBITDA为8400万美元，占营收22%，超预期 [2] - Viator平台允许第三方列出可预订体验，类似Airbnb模式，2023财年收入占总收入40%，同比增长近50%至7.37亿美元 [2] 公司估值与预测 - 基于2024财年预期每股收益1.07美元和23.9倍市盈率，将Tripadvisor估值修正为每股26美元，较当前市价低约4% [3] - 预测2024财年营收近20亿美元，同比增长10% [3] 公司相关动态 - Liberty Tripadvisor Holdings有意就潜在收购进行讨论，并成立特别委员会评估相关提案，其持有Tripadvisor 21.1%流通股，消息公布后股价上涨 [1]