核心观点 - 联合包裹服务公司(UPS)受益于电子商务增长和股东回报措施，但劳动力成本上升和需求疲软影响股价表现 [1] 有利因素 财务表现与股东回报 - 2023年自由现金流达53亿美元，展现财务实力 [2] - 连续第15年提高年度股息，2024年季度股息上调至每股163美元，全年股息支付预计达54亿美元 [2] - 董事会批准50亿美元股票回购授权 [2] 战略合作与市场定位 - 2022年UPS-ESW协议契合跨境电子商务趋势，尤其吸引千禧一代和Z世代，强化电商服务能力 [3] - 2023年8月与国际卡车司机兄弟会达成五年期协议，改善员工薪酬和工作条件 [4] 主要风险 需求与收入压力 - 2023年第四季度日均货运量同比下降74%，季度收入同比下滑78% [5] - 2024年收入指引区间为920-945亿美元，显示持续承压 [5] 成本压力 - 资本支出从2022年477亿美元增至2023年52亿美元，2024年指引虽略降至45亿美元但仍影响利润率 [5][6] - 卡车司机协议导致未来五年劳动力成本年复合增长率达33%，首年成本增幅显著 [7] 可比公司表现 GATX公司 - 过去四个季度中有三个季度盈利超预期，平均超出幅度1647% [10] - 2024年盈利预期90天内上调61%，预计盈利增长率37% [11] - 股价过去一年上涨195% [11] SkyWest公司 - 机队现代化进展积极，2024年盈利预期90天内上调111% [12] - 预计2024年盈利增长率超100%，过去四个季度平均盈利超预期12802% [13] - 股价过去一年飙升2221% [12]