文章核心观点 - 罗斯商店（Ross Stores）2023财年第四季度营收和利润超预期，同比均有改善，得益于顾客对优质品牌特价商品的积极反馈，尽管存在潜在经济不确定性，但公司为2024财年做好了准备，过去一年公司股价上涨35.8%，跑赢行业29.6%的涨幅 [1] Q4 Insights - 公司每股收益1.82美元，超扎克斯共识预期的1.63美元，较2022财年第四季度的1.31美元增长38.9% [2] - 总销售额60.225亿美元，同比增长15.5%，超扎克斯共识预期的57.78亿美元，主要得益于同店销售强劲，同店销售额增长7%，主要归因于客流量增加和顾客对商品种类的积极反馈，模型曾预测同店销售额增长1.5% [2] - 商品销售成本43.754亿美元，同比增长11.4%，超预期的42.205亿美元，占销售额的72.7%，同比扩大265个基点，模型曾预计成本率下降160个基点至73.7% [2] - 商品销售成本率上升主要是由于海运成本降低使商品毛利率提高110个基点，配送成本下降75个基点，国内运费和占用成本分别下降75和45个基点，但采购成本因激励措施增加40个基点 [3] - 销售、一般和行政费用9.031亿美元，同比增长23.8%，高于预期的8.531亿美元，占销售额的15%，同比扩大100个基点，预计为14.9%，主要因激励成本和门店工资增加 [3] - 2023财年第四季度营业利润率为12.4%，同比提高170个基点，得益于同店销售改善和运费降低，但部分被激励措施抵消，2023财年额外的第53周使营业利润率提高80个基点，模型预测营业利润率为11.4% [4] Store Update - 2023财年末，公司运营2109家门店，包括1764家Ross Dress for Less和345家dd's DISCOUNTS，2023财年净增94家新店，包括71家Ross和23家dd's DISCOUNTS [5] - 2024财年公司预计开设90家新店，包括约75家Ross和15家dd's DISCOUNTS，计划不包括关闭或搬迁10 - 15家旧店以优化门店组合，2024财年第一季度预计开设18家店，包括11家Ross和7家dd's DISCOUNTS [5] Financials - 2023财年末，公司现金及现金等价物48.724亿美元，长期债务22.11亿美元，股东权益总额48.713亿美元 [6] - 第四财季末，总合并库存同比增长8%，平均门店库存增长9%，储备商品占总库存的40%，与去年同期持平 [6] - 第四财季公司回购190万股，花费2.47亿美元，2023财年回购820万股，花费9.5亿美元，完成2022年3月宣布的19亿美元股票回购授权 [6] - 公司批准新的两年期股票回购计划，回购价值21亿美元的股票，预计2024和2025财年各回购10.5亿美元，较之前的授权增加11% [7] Outlook - 受销售势头支撑，公司对来年乐观，但因宏观经济、地缘政治不确定性和通胀影响消费者支出而谨慎，对2024财年持保守看法 [8] - 2024财年第一季度，同店销售额预计增长2% - 3%，总销售额增长6% - 8%，每股收益预计在1.29 - 1.35美元，高于2023财年第一季度的1.09美元，营业利润率预计为11.1% - 11.4% [8] - 2024财年，同店销售额预计增长2% - 3%，高于2023财年的5%，销售额预计增长2% - 4%，每股收益预计为5.64 - 5.89美元，高于2023财年的5.56美元，营业利润率预计为11.2% - 11.5%，净利息收入预计为1.43亿美元，折旧和摊销费用预计为6.1亿美元，税率预计为24% - 25%，资本支出预计为8.4亿美元 [9] 3 Other Red - Hot Stocks - 盖璞（The Gap）是国际专业零售商，目前扎克斯评级为1（强力买入），2023财年销售额预计较2022财年增长385%，过去四个季度平均盈利惊喜为138% [10][11] - 凯西通用商店（Casey's General Stores）经营便利店，目前扎克斯评级为2，上一季度盈利惊喜为13.4%，本财年收益预计较2023财年增长11.1%，过去四个季度平均盈利惊喜为17.8% [11] - 食品杂货奥特莱斯（Grocery Outlet）是高增长、高性价比零售商，目前扎克斯评级为2，本财年收益和销售额预计较上一年分别增长9.4%和9.3%，过去四个季度平均盈利惊喜为17% [11][12]