文章核心观点 - 分析师重申对Yelp公司股票的买入评级，认为市场低估了公司克服短期逆风的能力，公司有望实现业绩指引上调和股价上涨，当前估值为投资者提供了买入或增持机会 [1][7] 近期业绩与更新 - 2023年第四季度，公司总营收3.42亿美元，处于指引高端；调整后EBITDA为9600万美元，超出指引高端6%，EBITDA利润率达28.1%；GAAP每股收益增长33%至0.37美元 [2] - 尽管付费广告位置连续三个季度下降0.2%，但营收增长几乎完全由每用户平均收入（ARPU）增长13%推动，这得益于公司为广告商提供更有效匹配和新产品 [2] - 2024年第一季度，公司将搜索引擎营销（SEM）预算环比增加500万美元，并将在后续季度扩大所有家庭服务子类别的营销投入，预计支持营收增长 [2] - 公司预计2024年第一季度和全年EBITDA分别同比下降8%和2%，主要因营销支出增加，但分析师认为该指引可能过于悲观，营收指引过于保守 [2] - 营收增长放缓主要受餐厅、零售和其他（RR&O）业务疲软影响，原因包括恶劣天气导致流量下降、投入成本通胀压缩广告预算和消费者支出趋势不佳，但分析师认为这些因素将在年内缓解 [2] 估值分析 - 若公司按管理层指引表现并以当前倍数交易，未来一年股价将有4%的下行空间，目标价为36美元；但分析师认为公司有很大机会超出指引 [4][5] - 分析师的乐观情景假设下，公司2024年营收将增长10%，增量营收将以高边际利润率计入EBITDA，预计EBITDA为3.56亿美元，较指引高出10% [5] - 假设远期EBITDA倍数为7.5倍，乐观情景下目标价为44.30美元 [5]