公司资本回报与股息政策 - Equinor在2023年通过股息和回购向股东分配了约135亿美元，几乎是2022年的两倍 [2] - 2024年公司计划进行60亿美元的回购，并将季度股息提高至每股035美元，预计2024年的股息收益率约为13-14% [3] 欧洲天然气市场现状与风险 - 2023年欧洲天然气价格已大幅下降，2024年可能进一步恶化 [4] - 2023年第四季度Equinor在欧洲天然气销售价格为每MMBtu 13美元，但荷兰TTF基准价格已回落至接近乌克兰战争前的水平 [5] - 假设TTF平均价格为每MMBtu 6美元，Equinor将面临约110亿美元的收入损失，相当于去年收入的10% [6][7] 欧洲天然气库存与需求 - 欧洲天然气库存目前处于历史高位，工业需求低于平均水平 [8] - 2023/24冬季气温高于平均水平，伦敦和法兰克福的供暖需求分别比长期平均水平低14%和25% [9][10] - 德国化工巨头BASF正在美国路易斯安那州投资57亿美元，而非其德国总部 [12][13] 行业长期趋势与风险 - 欧洲工业需求较2019-2021年平均水平下降20%，且部分工厂可能永久关闭 [11][15] - 乌克兰战争可能通过谈判结束，可能导致俄罗斯天然气恢复供应，进一步压低价格 [16][17][18][19] 公司估值与技术分析 - 分析师已将Equinor的目标价从35美元下调至31美元 [20] - 公司远期市盈率约为8倍，低于美国主要石油公司 [20] - 技术分析显示28-30美元区间是合理目标价 [21]