文章核心观点 - 尽管过去几个月出现了大涨,但Celestica Inc.(NYSE:CLS)仍有进一步上涨的空间[1] - 公司当前估值相对较便宜,预计2024年底股价可达66.60美元[1] 公司概况 - Celestica是一家B2B业务模式的公司,为其他公司提供技术解决方案[2] - 客户群非常多元化,既提供软件设计也提供硬件设计、安装和集成等服务[2] - 公司业务涉及多个行业,难以理解,可以将其视为一家IT解决方案公司[2] - 近期增长和利润率提升主要来自人工智能相关业务[3] 财务分析 - 公司分为两大业务部门:ATS(先进技术解决方案)和CCS(连接和云解决方案)[4] - 人工智能业务主要集中在少数几个大客户,占CCS部门29%的收入[5][6] - 公司收入主要来自CCS部门,占比约2/3,其中"企业终端市场"增长最快[6][7] - 公司毛利率较低,主要是因为硬件采购成本较高,自身利润空间有限[8][9] - 近期利润率提升主要得益于CCS部门业务结构改善[12][13] - 公司现金流充沛,有股票回购计划,资产负债表健康[17][18][19][20] 未来展望 - 分析师预测公司2024年每股收益为2.96美元[21] - 公司预计2024年人工智能和云计算业务将继续快速增长[22][23][24][25] - 公司将加大在人工智能相关领域的资本支出[22] - 随着人工智能业务占比提升,公司整体利润率有望进一步改善[26][28] 估值分析 - 与同行Super Micro Computer和Nvidia相比,公司当前估值仍处于较低水平[27][28] - 预计公司未来PE估值可达22.5倍,对应2024年底目标价66.60美元[29][30] 风险提示 - 公司业绩高度依赖人工智能行业发展,如果人工智能只是一时热潮,公司将重回低增长低利润状态[31] - 公司人工智能业务高度集中于少数几个大客户,如果客户需求发生变化将对公司造成冲击[32] - 公司股价近期已经大涨,存在一定的交易波动风险[33]