公司表现与前景 - Upstart Holdings 的销售趋势在2023年初相比有所改善 尽管公司仍然被市场忽视 [1] - 2023年将是公司的过渡年 预计2024年随着央行降息周期的启动 公司有望迎来重新评级 [1] - 公司的人工智能贷款业务对利率敏感 预计将从央行的降息周期中受益 [1] - 2024年和2025年 Upstart Holdings 的股票有望成为主要赢家 [1] - 2023年第四季度 公司销售下降幅度显著收窄 从第一季度的67%下降到第四季度的4% [5] - 2023年全年销售额下降39% 至5.14亿美元 主要由于高利率导致贷款需求下降 [4] - 2024年预计销售额为5.749亿美元 增长率为2.6% 2025年销售额预计增长28.4% 至7.382亿美元 [11] 成本控制与业务重组 - 2023年初 公司裁员20% 以应对更具挑战性的宏观经济环境 [7] - 2023年第四季度 公司运营费用降至1.878亿美元 同比下降9% 全年运营支出削减19% [8] - 第四季度亏损4240万美元 相比上一季度的5530万美元有所改善 [8] - 公司通过削减成本 变得更加精简和高效 预计将在下一个信贷扩张周期中受益 [7] 市场估值与竞争 - 基于2024年预计销售额5.749亿美元 Upstart Holdings 的市销率为4.1倍 低于Affirm Holdings的5.4倍 但高于SoFi Technologies的3.1倍 [12] - 公司有望在2024年实现两位数销售增长 并受益于2023年初的重组计划 具有显著的重新评级潜力 [12] 行业环境与风险 - 央行的短期利率政策对公司的业务产生了重大影响 2022年利率上升导致公司销售额大幅下降 [10] - 低利率环境将有助于公司个人贷款业务的增长 而高利率环境则对其不利 [13] - 除非通胀大幅回升 否则预计公司业务将在2024年逐步改善 [13] 未来展望 - 尽管2024年公司仍将处于亏损状态 但随着成本削减和央行降息 公司业务有望进入强势阶段 [14] - 降息将推动贷款需求增长 进而加速公司的销售增长 [15] - 随着降息临近 预计Upstart Holdings的股票将在未来几个月内呈现上升势头 [15]