文章核心观点 - 投资可借鉴巴菲特专注宽护城河企业的策略，布鲁克菲尔德基础设施公司（BIPC/BIP）具备稳定现金流、提供基本服务、高进入壁垒等优势，是兼具收益、增长和安全性的投资选择 [28][29] 巴菲特投资策略及案例 - 巴菲特注重投资在现代经济中起关键作用的宽护城河企业，如拥有北美最大多式联运铁路公司BNSF [1][2] - 2009年巴菲特以440亿美元收购BNSF，2010 - 2022年该铁路支付约506亿美元股息，2021年实现收支平衡，相当于免费获得铁路并持续获得股息 [3] 布鲁克菲尔德基础设施公司介绍 - 公司通过BIPC和BIP进行交易，二者仅税收方式不同，股息政策相同 [4][5] - BIPC类似基础设施ETF，业务多元化，在全球12个办事处拥有超4.7万名运营员工，管理公用事业、交通、中游和数据等重要基础设施资产 [8][9][10] - 公司拥有超4200公里天然气管道、2900公里输电线路、超3.7万公里铁路、3300公里收费公路等大量基础设施资产 [12] 布鲁克菲尔德基础设施公司优势 - 基础设施投资具有稳定可预测现金流、提供基本服务、高进入壁垒等长期优势，BIPC自相关文章发布后回报率超9% [7] - 公司资产具有宽护城河能力且高度受监管，90%收入为合同或受监管收入，加权平均期限10年，70%运营资金无销量或价格风险，85%运营资金受通胀指数保护 [13][14] - 2009 - 2023年公司运营资金年均增长15%，股息/分红年均增长10%，去年各业务板块业绩出色，运营资金增长23亿美元，同比增长10% [16][18] - 公司增长主要由有机因素驱动，去年完成超20亿美元新投资，资本回收产生19亿美元收益，年末流动性达28亿美元，债务状况良好，资产负债表获两个BBB +评级 [19] - 公司85%运营资金来自具有投资级评级的业务，连续15年提高股息，目前股息收益率4.6%，五年股息复合年增长率6.0%，目标长期年增长率5 - 9%，派息率不超70% [20][21] 布鲁克菲尔德基础设施公司估值 - BIP当前混合市销率仅3.7倍，远低于长期正常市销率8.8倍 [24] - 分析师预计到2026年公司每股运营资金达6.81美元，按6.5倍市销率计算，合理股价为44美元，较当前价格高45%，当前共识目标价38.30美元，较当前价格高26% [25][26] 布鲁克菲尔德基础设施公司投资建议 - 公司自2008年以来年均回报率10.8%，虽高利率可能影响其价值释放，但对长期股息投资者而言是绝佳资产 [27] 布鲁克菲尔德基础设施公司优缺点 优点 - 稳定收益：多元化基础设施资产组合提供稳定可预测现金流 [30] - 基本服务：基础设施资产提供基本服务，增加安全性 [31] - 高进入壁垒：基础设施项目需大量资本和专业知识，公司受益于此 [31] - 增长潜力：运营资金和股息持续增长，有连续提高股息和现金流增长记录 [31] 缺点 - 经济疲软：虽有抗周期性，但经济逆风可能影响其增长和股价 [32] - 利率上升：基础设施投资需大量资金，利率飙升可能对股价造成压力，但公司资产负债表健康 [33]