文章核心观点 公司正执行多年战略以在安全、服务和运营卓越方面引领行业并实现增长，虽已取得进展但仍有提升空间，公司有能力应对挑战并把握机遇，有望在未来实现更好业绩 [4][7] 公司战略与进展 - 安全方面：公司将安全作为战略起点，2023 年实现零工作相关死亡事故，严重伤害减少 15%，通过研究安全事故更新安全策略，推行“安全回家选择”政策和培训以降低安全事故 [4][5] - 服务与运营方面：公司致力于提供高效服务，2 月指标较去年有显著改善，虽受 1 月天气挑战但网络恢复迅速，仍有提升资产利用率、降低油耗和增加列车长度等提高效率的机会 [6] - 业务增长方面：2 月业务量较去年增长 6%，季度至今业务量与去年基本持平，长期增长将通过利用特许经营权、推出新服务产品和提供可靠服务实现，新的多式联运产品是增长关键，同时公司也关注整车业务增长机会 [7][8] 问答环节要点 - 网络结构与资产：公司认为网络有提升空间但无结构性问题，人员招聘顺利，有大量闲置机车和基础设施可应对业务增长，虽需在部分领域投资但整体可低成本增加业务 [10][11] - 客户服务与信任：部分客户因看到服务改善增加业务，但多数客户需长期稳定服务才会改变供应链，公司需保持服务一致性以赢得更多业务，公司曾获 UPS 最佳铁路服务奖 [15][17] - 服务绩效指数（SPI）：SPI 衡量公司向客户承诺的服务，取代旧的 TBC 指标，更能反映客户需求，目前公司多式联运 SPI 超过 90% [18][20] - 劳动力协议：公司面临工资和投入成本的通胀压力，谨慎实施工程师的 11 和 4 工作协议，短期内可能增加人员以确保服务水平，已为员工提供 8 天病假福利，年初超 50% 病假已被使用 [23][24][26] - 业务量与业绩指引：公司一季度业务量受天气影响开局缓慢，2 月反弹，3 月受农历新年时间影响，市场存在煤炭、利率和住房市场等不利因素，但公司认为长期将跑赢市场，因不明确下半年经济情况，公司不提供收入或业务量指引 [31][32][35] - 竞争与投资：公司有能力投资，已在洛杉矶盆地和凤凰城开发终端，认为应提前布局，若市场有需求可追加投资，对自身网络和运营效率有信心 [36][37][38] - 煤炭业务：煤炭业务长期呈下降趋势，公司不依赖其增长，将通过其他业务如石化、多式联运和谷物业务等抵消影响，并调整资产和人员配置 [40] - 运营比率与成本：一季度运营比率通常不如四季度，因业务量低和年初成本高，公司认为应关注月度和季度表现，预计将成为北美运营比率和利润率最佳的铁路公司 [42][43] - 价格与成本：2024 年价格对利润率无增益但对 EBITDA 有增益，约 50% 业务受多年合同约束，部分合同价格调整未跟上通胀，公司积极争取新业务以覆盖成本通胀 [48] - 卡车运输转换机会：公司认为在服务、一致性和恢复能力方面的改进对进入卡车运输转换市场很重要，虽市场竞争激烈，但公司运营高效且有能力提供服务，若能保持 3% - 4% 的年增长率将令人满意，不会盲目降价追求业务 [49][50]