文章核心观点 - 包装行业将受益于终端市场需求、电商发展和环保包装需求增长，行业参与者采取的定价措施有助于抵消供应链中断和成本上升的影响，美国包装公司、安普达集团和格瑞夫公司有望从这些需求趋势中获益 [1] 行业描述 - 该行业由生产纸和塑料包装产品的公司组成，提供的包装解决方案可保护和保存产品、延长保质期、减少浪费和损失，产品包括箱纸板、瓦楞包装、软质和硬质塑料包装等，服务于食品、饮料、医疗、电子等多个市场 [2] 行业未来趋势 电商成为关键催化剂 - 随着电商兴起，包装重要性凸显，行业超60%的业务面向食品饮料和医疗等终端市场，使包装应用需求在经济周期中保持稳定 [3] - 2023年全球电商销售额为5.8万亿美元，预计到2027年将达到8万亿美元，复合年增长率为8.4%；2023年电商占全球零售销售额的比例超19%，预计到2027年将增至25% [3] - 美国预计将引领零售电商发展，2024 - 2028年复合年增长率为11.82%，2023年美国电商市场收入为6695亿美元，预计2027年将超1万亿美元，2029年将达1.145万亿美元；印度和墨西哥2024 - 2028年复合年增长率分别为11.79%和11.71% [3] 环保包装需求推动行业发展 - 全球对环保可生物降解包装材料的偏好稳步上升，行业通过采用新技术和推出创新产品来满足需求，企业开始在生产中使用回收材料，以实现环境和经济可持续的生产方式 [4] 定价措施抵消成本影响 - 行业参与者面临原材料成本上升、劳动力短缺等问题，企业通过实施成本削减措施、优化运营和调整市场策略来维持利润率 [5] 行业排名与前景 - 该行业是Zacks工业产品板块中的一个包含10只股票的子行业，目前Zacks行业排名第93，处于251个Zacks行业的前37%，表明近期前景乐观 [6] 行业与市场表现对比 - 过去一年，该行业表现逊于标准普尔500指数和工业产品板块，行业涨幅为9.1%，标准普尔500指数涨幅为32.1%，工业产品板块涨幅为23% [8] 行业当前估值 - 行业未来12个月的企业价值/息税折旧摊销前利润（EV/EBITDA）比率为19.66，高于标准普尔500指数的12.25和工业产品板块的18.54；过去五年，该行业该比率最高为30.08倍，最低为10.96倍，中位数为18.57倍 [9][10] 值得关注的公司 安普达集团（AptarGroup） - 美容业务受益于美容和个人护理市场需求增长，制药业务的处方药和消费者医疗保健需求稳定增长 [11] - 公司正在扩大弹性体组件和活性材料解决方案的生产能力，推进业务转型计划，注重推出新产品和进行收购以促进增长 [11] - 过去一年股价上涨22.7%，过去60天内2024财年盈利预期上调2.8%，同比增长8.6%，过去四个季度平均盈利惊喜为7.8%，长期增长率预计为7%，目前Zacks评级为2（买入） [11][12] 美国包装公司（Packaging Corp） - 包装业务占收入约91%，受益于电商需求强劲以及肉类、果蔬、加工食品、饮料和药品包装需求稳定 [13] - 2023年第四季度箱纸板外部销量同比增加8.8万吨，环比增加1.7万吨，订单积压和箱纸板切割业务表现强劲；预计2024年包装业务瓦楞产品发货量将增加，造纸业务价格将因产品组合改善而略有上涨 [13] - 过去一年股价上涨40%，过去60天内当前年度盈利预期上调2%，过去四个季度平均盈利惊喜为10.1%，长期盈利增长率预计为5%，目前Zacks评级为3（持有） [13] 格瑞夫公司（Greif） - 近期积极进行收购，包括收购IPACKCHEM、Reliance Products、ColePak部分股权和增持Centurion Container股份，预计将提升EBITDA利润率和自由现金流，丰富产品组合 [15] - 公司实施成本合理化措施并宣布提价，有助于提高盈利 [15] - 过去一年股价上涨4%，过去60天内2024财年盈利预期上调13.6%，过去四个季度平均盈利惊喜为150.6%，长期盈利增长率预计为10%，目前Zacks评级为3 [15][16]