文章核心观点 - 重申对卡特彼勒（CAT）的买入评级，尽管技术趋势略有拉伸，但估值仍合理，盈利增长和历史倍数显示估值问题不大，不过技术上股价有些拉伸，需关注下行关键水平 [1][13] 市场背景 - 2023年3月地区性银行危机，标准普尔500指数触底，当时银行业和许多工业板块公司受全球经济放缓影响，不过危机短暂，过去52周标准普尔500指数回报率达36%，卡特彼勒过去12个月表现出色 [1] 公司概况 - 卡特彼勒是全球最大建筑设备制造商和营销商，也是运输、能源和工业应用发动机及涡轮机的领先制造商 [2] 财务表现 - 2023年第四季度业绩强劲，调整后每股收益同比增长35%，全年每股收益创纪录 [2] - 过去12个季度每股收益均超预期，2月财报公布后股价上涨 [3] - 期权研究与技术服务公司数据显示，期权市场目前预计与盈利相关的股价波动幅度为4.2%，预计每股运营收益为5.07美元，较去年同期增长3.3% [3] 盈利预测 - 分析师预计今年盈利低速增长，明年加速，到2026年每股利润将增长10% [4] - 2024年非公认会计准则每股收益预计为21美元，明年超22美元，收入增长率在0% - 3%之间 [4] 估值分析 - 假设正常化每股收益为22美元，考虑到未来更好的增长趋势，应用17倍的盈利倍数，股价应接近374美元，尽管近期股价大幅上涨，但仍被低估 [5] - 与同行相比，卡特彼勒估值评级一般，但与过去5年平均盈利估值倍数相比，当前股价并不高 [7] 股息情况 - 预计股息到2026年将以可观的年化率增长，可能使股息收益率从目前的1.54%提高 [4] 风险与机遇 - 全球经济增长可能放缓带来周期性逆风，但自由现金流被优先考虑，未来几个季度资本支出预计约10年来首次增加 [2] - 上行风险来自中国市场的潜在转机和铜需求的增加 [2] 技术分析 - 图表显示股价略有拉伸，自去年11月触底后大幅上涨，四个月涨幅超50%，但动量指标自年初以来呈下降趋势 [11] - 支撑位在294 - 299美元之间，200日移动平均线呈上升趋势，但当前股价与该指标差距较大 [11] - 成交量分布图显示上方无阻力，但下方直到200美元中段才有显著支撑 [11] 竞争对手分析 - 与竞争对手相比，卡特彼勒在量化评级、分析师评级等方面表现不同，在行业和板块排名中也各有差异 [8] 事件日程 - 华尔街地平线提供的企业事件数据显示，2024年第一季度财报日期未确认，预计为4月26日周五开盘前，日历上暂无其他波动催化剂 [8]