行业动态 - 美国全国房地产经纪人协会（NAR）宣布4.18亿美元和解协议，旨在让卖家无需自动向买家代理支付佣金 [1] - 该和解协议预计使卖家仅向房源代理支付2.5%费用，期望买家支付其代理费用，但多数卖家仍会向买家代理提供2.5%费用 [2] - 3月15日诉讼和解消息公布后，房地产相关股票出现大幅下跌，但部分股票表现较好，行业尾盘有股票试图摆脱消息影响 [6][7] - 近期通胀报告强于预期，可能使美联储推迟降息，导致该行业股票回调，但降息周期可能仅推迟一两个月，利率下降有望解冻房地产市场，刺激行业活动 [19] - 春季房屋销售季开始升温，Redfin报告新上市房源同比激增13%，为近三年来最大增幅，显示美联储降息时房地产活动繁荣的潜力 [20] 公司分析 Zillow Group, Inc.（ZG） - 提供在线房地产服务，股价在消息公布当日下跌约13%，此前股价在几个月内几乎翻倍，可能因回调和估值因素受影响 [7] - 分析师预计2024年每股收益1.51美元，2025年为2.09美元，当前市盈率约30倍，具有资产轻的商业模式和成长股属性，长期持有有吸引力，短期可少量买入 [8][9] Redfin Corporation（RDFN） - 折扣经纪公司，股价在3月15日下跌约5%，表现优于Zillow，但公司持续亏损，分析师预计2024年每股亏损1.36美元，2025年接近每股亏损1美元，业务模式缺乏吸引力 [10] RE/MAX Holdings, Inc.（RMAX） - 行业内受青睐的股票，3月15日股价下跌后收复大部分失地，仅下跌0.25美元（3%），表现最强 [13] - 估值处于深度价值区域，历史盈利稳定，分析师预计2024年每股收益1.40美元，过去几年轻松实现每股约2美元或更高收益，2023年每股收益1.36美元，当前股价仅为盈利预期的5倍多 [13] - 商业模式优越，收入来源多样，包括不受交易量或佣金率影响的特许经营费，美国以外的特许经营业务有增长，当前是买入机会，预计股价会再次上涨 [14][15] Compass, Inc.（COMP） - 房地产经纪公司，3月15日股价收盘下跌超14%，表现较差，公司有亏损历史，盈利预期不佳，股票风险较高 [16] 综合观点 - 和解协议对行业影响不大，当前系统根深蒂固且符合经济逻辑，买家代理仍会获得报酬，行业将继续照常运营 [18] - 此次和解消除了行业和相关股票的不确定性，行业企业有适应新规则的能力，5%的佣金合理，卖家可自行选择销售方式 [18] - 行业去年底的大幅反弹暗示今年晚些时候可能出现类似行情，许多投资者可能错过在周期低点买入的机会，建议继续积累RE/MAX股票，也可考虑买入更多Zillow股票 [19][20]