文章核心观点 - 伊坎企业股票虽难让人成为百万富翁，但在当前低价下或为投资组合带来有意义的上行空间，不过它更像一场赌博而非投资，股息率可能在未来几个季度被削减 [1][22] 伊坎企业股票现状及历史表现 - 过去一年伊坎企业股票价值损失约三分之二，上次股价如此之低后曾上涨1000% [2] - 2020年初至2023年初股价基本横盘，期间股息率近15% [15] 与伯克希尔哈撒韦对比 - 伯克希尔哈撒韦是历史上造就百万富翁的优质股票，自1965年以来年化回报率近20% [3] - 伊坎企业在很多方面是迷你版的伯克希尔，都是控股公司，但投资策略和股价波动性差异大 [5][10] - 巴菲特长期投资，伯克希尔很多持仓保持数十年；伊坎短期下注，伊坎企业股票经历多次兴衰 [7][8] - 2000 - 2020年多数时间伊坎表现优于巴菲特，伊坎企业股价暴跌后情况反转 [9] - 伯克希尔股票目前处于多年来最高估值，仍仅为账面价值的1.5倍，伊坎企业曾达到近6倍 [18] 股价下跌原因 - 投资组合表现不佳，2021年投资部门价值下降0.3%，2022年损失增至 - 2.4%，去年加速至 - 16.9% [12] - 兴登堡研究公司的卖空报告质疑公司估值，称其股价较净资产价值溢价218% [13] - 卖空报告质疑股息政策的可持续性，多年来公司支付每股2美元的季度股息，股息收益率达10%以上 [13] 股息情况及未来展望 - 公司已将股息减半，但股息收益率仍超20%，不可持续，要么投资组合价值飙升，要么股息再次削减 [19] - 股票目前处于多年来最低估值且股息率高，但较伯克希尔仍溢价70%，除非有办法，否则未来几个季度股息率将被削减 [21]