文章核心观点 - 公司近期购入有9%收益率的Ready Capital的子债券RCB，认为其风险回报有吸引力，还对比了RCB和RCC，认为RCB更优，同时介绍了相关投资策略和各类图表数据 [1][2][3] 投资机会 - 公司购入有9%收益率（购买价约8.95%）的Ready Capital子债券RCB，本周进行两次购买，认为其适合风险回报，有明确到期日可限制利率风险，按季付息和到期还本可降低信用风险 [2] - 对比RCB和RCC，RCB到期日晚、票面利率6.20%更高、面值折扣$1.10更大、到期收益率约8.9%更高，认为RCB是更好选择 [3] - RCB近期价格下跌约$.35至$.27，对赎回收益率影响约0.5%，当前近9%收益率相比两年期国债收益率有超4%利差，更具吸引力 [3][5] 投资风险 - RCB股票流动性差，交易量低，不宜使用市价单，应监控股票并使用限价买单 [2] - 子债券可能被高估，如GAINL当前价格$26.02，到期收益率约7.37%，若提前赎回赎回收益率低于6% [5] 股票稳定性 - RCB和RCC股价有时高低不同，差距波动大可能因流动性差，整体股价较稳定，收盘价在较窄范围内波动，价格相对2023年呈上升趋势，临近到期日面值折扣应缩小，经济恐慌时价格可能下跌但2022年末表现较好 [7][8] 投资建议 - 子债券适合寻求高收益、愿承担比现金更多风险、接受弱流动性、能使用限价单、愿意持有至2026年7月30日的投资者 [9] - 公司未决定是否长期持有债券，若价格合适会换为其他投资，否则会持有至到期，提醒投资者股价变化会使到期收益率大幅波动，若股价接近$25吸引力会降低 [10] 图表信息 - 图表更新至2023年第四季度末数据，避免不同股票使用不同季度数据导致比较不准确 [11] - 提供普通股和优先股表格及图表，帮助读者跟踪行业，包括不同类型REIT或BDC的股票，图表包含市净率、股息收益率和盈利收益率比较 [12][13] - 各类证券排序通常基于风险评级，但存在并列情况，排序可能随意，图表更新可能不及时，EARN无风险评级被排在顶部，实际可能比IVR风险低 [14] - 优先股和子债券图表颜色有调整，考虑到首批固定浮动转换股已转为浮动利率，部分股票剥离收益率和浮动收益率可能不同 [19] - 提供优先股价格和数据表格，包括近期股价、剥离收益率、票面利率、浮动收益率、下次赎回日期等信息 [21][25] 投资策略 - 公司目标是最大化总回报，通过“交易”策略实现，定期交易抵押REIT普通股和BDC，因其价格低效、长期围绕账面价值波动、短期市净率可能大幅偏离、账面价值是分析基石，也配置优先股和权益型REIT，鼓励长期投资者多考虑优先股和权益型REIT [26]