文章核心观点 - 分析师将嘉信理财（Charles Schwab）股票评级从持有上调为买入，预计新兴牛市将带来强劲盈利增长，基于2月强劲指标上调2026年前每股收益预测，计算出公平隐含股价为75美元 [1] 嘉信理财2023财年业绩情况 - 2023年公司总收入188亿美元，同比下降9%，主要受净利息收入下降影响，资金压力预计2024年缓解，净息差（NIM）增长有望反弹；资本市场活动收入略有增长，资产管理费收入带动下从2022年的79亿美元增至80亿美元 [3] - 扣除116亿美元运营费用（上一年约110亿美元）后，公司实现净利润51亿美元，同比下降29%，平均普通股股东权益回报率为16%，同比下降200个基点 [4] - 全年公司获得3060亿美元核心新资产，客户总资产达7.82万亿美元；新增97.7万个零售家庭和315名转型顾问，共注册380万个新经纪账户，客户账户总数达3480万个 [4] 2024年早期积极因素 - 可交易资产的新兴牛市是嘉信理财股票值得买入的有力理由，活跃市场将带来交易量增加、资产价值提升、吸引新投资者开户和增加保证金贷款等好处，预计2024财年较2023年有5 - 10亿美元收入增长 [6] - 2月核心净新资产显著增加334亿美元，客户参与度增强，日交易量从1月的585.6万笔升至612.1万笔，平均保证金贷款余额约636亿美元，同比增长5% [7] 估值更新 - 分析师更新嘉信理财股票剩余收益预测，预计2024财年非GAAP每股收益在3.6 - 3.8美元，2025和2026财年分别为4.6美元和5.4美元，2026财年后平均年增长率为2.25%；基于修订假设，估计公司公平股价为75.54美元，高于此前的59美元 [8][9]