文章核心观点 - 金德摩根公司是中游行业的佼佼者，有诸多投资亮点，但因股息历史表现不佳，投资者需综合考量后决定是否投资 [1][8] 买入金德摩根的理由 - 公司是行业领导者，市值近400亿美元，业务地域多元化，股息率达6.3% [1] - 拥有难以替代或取代的中游资产，业务覆盖美国，约64%的运营与天然气相关，其余分布在精炼产品和二氧化碳领域 [2] - 宣称拥有“最大的天然气传输网络”“最大的独立精炼产品运输商”和“最大的独立码头运营商” [2] - 有30亿美元的资本支出计划，将至少持续到2026年，资产投产后将增强现金流和股息支付能力 [3] - 债务与息税折旧摊销前利润（EBITDA）比率自2018年峰值下降30%，正在降低杠杆 [3] - 股息连续六年增长，资产负债表为投资级 [4] 持有金德摩根的理由 - 公司目前处于有利地位，能为投资者提供缓慢而稳定的增长，收益主要来自股息 [5] 卖出金德摩根的理由 - 2016年公司削减股息75%，且未兑现2016年股息最多增长10%和2020年大幅提高股息的承诺 [6] - 保守型投资者可能因股息历史表现对公司缺乏信任，可选择其他高收益中游公司，如安桥和企业产品合作伙伴 [7] 综合评价 - 公司虽不是最高收益选择，但业务规模大，近期股息可能继续增长，若能不计较过去表现，可考虑买入或持有 [8] - 历史上公司在股息方面表现逊于同行，若股息历史是顾虑，可考虑其他中游公司 [8]