文章核心观点 - 文章分析Kimco Realty收购RPT Realty后情况，介绍2023年业绩和2024年指引，分析不同系列优先股，认为Series N优先股对L和M优先股持有者有吸引力 [1][12] 收购情况 - 今年早些时候Kimco Realty以全股票交易完成对RPT Realty收购，创建更大专注杂货相关主力租户的商业REIT，RPT Realty“失败”优先股发行现由Kimco Realty支持，收购中Kimco向RPT股东发行5300万股普通股和近100万个运营合伙单位 [1] 2023年业绩 - 2023年公司产生9.7亿美元总FFO，其中近2.4亿美元在第四季度产生，第四季度表现好于2022年同期，但全年FFO比2022年低近1%，2023年总利息支出比2022年增加超2300万美元 [3] - 2023年全年FFO为每股1.57美元，2022年为每股1.59美元，2023年第四季度FFO约为每股0.39美元 [5] 2024年指引 - 2024年公司预计FFO表现相对平稳，预计每股FFO为1.54 - 1.58美元，包括每股约0.04美元收购相关费用，基础层面FFO指引中点约为1.60美元 [5] - 公司预计2024年资产出售有收益，收购RPT时计划2024年出售3.5 - 4.5亿美元资产，其中2.5 - 3.5亿美元在上半年出售，现已出售近3亿美元从RPT继承的资产，资本化率为8.5%，同时公司在七项资产上投资6700万美元，预计投资回报率为10% [6][7][8] 优先股情况 - RPT Realty 7.25%优先股每股面值50美元，季度优先股股息0.90625美元，无赎回条款，可转换为普通股，转换率为每股优先股换2.3071股Kimco普通股 [9] - Kimco发行180万股N系列优先股，总面值超9000万美元，每年优先股股息约700万美元，公司还有1940万股其他固定利率优先股，总价值约5亿美元，另有L和M系列优先股，固定股息收益率分别为5.125%和5.25% [9][10] - L和M系列优先股当前股价分别为每股22.46美元和22.81美元，当前收益率分别为5.70%和5.75%，N系列优先股每股56美元，当前收益率为6.47% [10] - 除非押注Kimco很快赎回L和M系列优先股，否则购买N系列优先股更合理 [11]