文章核心观点 - 本周投资者寻求贵金属避险推动白银股上涨，银价达两年高位，银矿公司股价涨幅明显，但行业受多种因素影响存在不确定性 [1][2] 银价上涨及公司股价表现 - 本周银价达两年高位，黄金价格也因中东紧张局势和通胀担忧上涨，白银市场成为本周股市大赢家 [1][2] - 据S&P Global Market Intelligence数据，First Majestic Silver本周涨幅高达24.1%，Fortuna Silver Mines涨22.7%，Pan American Silver涨11.9%，Mag Silver最高涨13.1% [1] 银价上涨驱动因素 - 中东紧张局势使投资者转向贵金属等“安全”投资，通胀也是推动因素之一 [2] - 本周政策制定者警告2024年利率可能比预期更高更久，美联储为对抗通胀维持高利率并推迟降息，金银常被视为通胀对冲工具 [2] 行业杠杆及财务情况 - 银矿公司业务存在大量杠杆，其股价走势与所产商品同向且波动放大 [3] - Pan American、Fortuna和First Majestic虽营收可观，但因矿业固定成本高，自由现金流不高 [4] - 公司增加营收的两个途径是提高金银产量和商品价格，银价上涨带动股价上升，若趋势持续将带来更高现金流和收益 [4] 行业不确定性 - 矿业公司股价随金银价格波动，若美联储认为通胀可控或投资者找到更好投资机会，趋势可能逆转 [6] - 因经营杠杆，商品价格下跌会重创矿业公司股价，且银价接近十年高位时公司若未实现高盈利，长期来看可能缺乏韧性 [6]