文章核心观点 - 美国未来五年可能需要40座新核电站为数据中心、加密矿工和大麻设施供电，这对核能股票是利好 [1] 行业现状 - 美国电力需求在近二十年来持平后飙升，电力行业咨询公司Grid Strategies估计年电力需求将增长0.9%，而电网新增容量计划仅增加0.5% [1] 核能ETF - 最大的核能特定ETF是VanEck Uranium+Nuclear Energy ETF（NLR），净资产1.53亿美元，成立于2007年8月，能源需求激增吸引了新投资者 [2] - NLR跟踪MVIS Global Uranium & Nuclear Energy Index的表现，该指数涵盖铀矿开采、核反应堆建设维护、核能发电及核电设备供应商等公司 [3] 核能股票 星座能源（Constellation Energy，CEG） - 是NLR最大持仓股，占净资产的8.08%，是美国最大的无碳能源生产商和领先的零售电力供应商，目标是到2040年消除100%的温室气体排放 [4] - 其核舰队到2029年有100%确定的生产合同，包括到2030年代的燃料循环合同，设施运营容量约95%，减少二氧化碳排放2.51亿公吨 [5] - 核能容量因子高于其他清洁能源，设施寿命更长，投资回报率更高 [6] - 核容量达22.1吉瓦，高于美国其他五家有核电业务的公用事业公司总和 [7] - 在商业和工业市场占有率21%，比最接近的竞争对手NRG Energy高400个基点，年初至今股价上涨超66% [8] 卡米科（Cameco，CCJ） - 是NLR第三大持仓股，占净资产的7.24%，向15个国家的核电企业销售铀和燃料服务产品，从事铀的勘探、开采、提炼和转化 [9][10] - 2023年11月，与布鲁克菲尔德资产管理公司成立合资企业收购西屋电气公司100%股权，交易价格79亿美元 [11] - 西屋电气在核反应堆业务中市场份额约50%，业务覆盖20个国家 [12] - 2024年，卡米科预计其在西屋电气调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）中的份额为4.775亿美元 [13] - 2023年，卡米科收入25.9亿加元（19.8亿美元），同比增长39%，调整后EBITDA为8.31亿加元（6.12亿美元），同比增长93%，过去五年股价上涨310% [14][15] BWX技术公司（BWX Technologies，BWXT） - 是NLR第六大持仓股，占净资产的5.40%，60多年来为核潜艇交付400多座核反应堆，为核电站交付315台蒸汽发生器，并为美国能源部运营12个核设施 [16][17] - 业务分为政府运营和商业运营两个可报告部门，2023年政府运营部门占25亿美元收入的81%，同比增长12%，占3.933亿美元营业利润的91% [18] - 预计2024年每股收益3.13美元，市盈率31.9倍，八位分析师中五位给予买入评级，目标价109.50美元，比当前股价高约10% [19][20] - 2024年商业运营部门预计增长快于政府运营部门，未来业务将更加平衡 [21]