文章核心观点 - 公司近期财务表现证实了此前的看涨论点，虽股价持平但基本面改善、资产负债表安全，仍是值得买入的标的 [14][16] 此前看涨论点驱动因素 - 业绩记录良好，即使在上涨市场中也能实现超额回报 [2] - 投资组合健康，专注传统现金流业务且分布于防御性行业 [2] - 杠杆率低，2023年Q4债务权益比81%，远低于行业平均119% [2] - 不良投资极少，防御性策略使非应计项目近乎为零，利于稳定资产净值和股息 [2] 公司表现与行业对比 - 文章发布后公司回报持平，而行业指数回报高出约5.3% [3] - 公司未出现负回报，而部分行业公司因非应计项目增加、资产基础下降和竞争加剧出现负回报 [4] 2024年Q1业绩情况 - 总利息收入因投资组合收益率指标略有恶化下降约1%，净利息收入因费用下降增长2.7% [6] - 总净投资收入增长8.6%，每股超0.27美元，足以覆盖股息并使每股资产净值提升约2% [6] - 连续五个季度回报持续改善 [7] - 本季度实现正的净新增投资，有助于稳定资产基础 [8] 公司投资策略优势 - 专注小额交易（500万 - 2000万美元），避开大型公司竞争，保护投资组合免受利差压缩影响 [9][10] - 初始投资（1000万 - 2000万美元）未出现明显利差压缩 [12] 投资组合公司层面情况 - 投资组合公司TTM EBITDA平均生成水平增长约15%，表明财务健康状况改善 [13] - 非应计项目占总投资组合的比例降至0.4%（按公允价值计算） [13] 股价持平原因 - 公司股价略高于资产净值，且作为小盘股在把握新兴机会上存在规模劣势 [15]