文章核心观点 - 尽管艾伯维公司（AbbVie）的修美乐（Humira）在2023年失去专利导致营收和自由现金流下降，但从估值和收益角度看公司仍具吸引力，未来盈利有望增长，且股息持续增加，长期投资价值高 [1][4][6] 公司表现 - 过去十年公司股价涨幅达248.90%，过去五年涨幅为104.87%，均跑赢市场 [1] - 自2021年8月9日以来公司股价涨幅46.20%，标普500指数涨幅17.15%，计入股息后总回报率为61.48% [4] 财务状况 - 2023年公司营收同比下降6.44%，毛利润下降9.48%，毛利率压缩2.32%，EBITDA下降16.12%，自由现金流下降9.02%，营业收入下降23.07% [6] - 2023年公司毛利率为69.21%，EBITDA利润率为48.53%，自由现金流利润率为40.62%，营业利润率为32.51% [6] 盈利预测 - 27位分析师预计公司2024年每股收益为11.19美元，24位分析师预计2025年为12.15美元，20位分析师预计2026年为13.33美元 [7] - 2024年底至2026年公司预计盈利增长19.12%，每股收益增加2.14美元 [7] 估值比较 - 公司2024年市盈率为14.97倍，2026年为12.57倍，与同行相比估值较低 [7][8] - 公司自由现金流倍数为13.44倍，低于同行 [9] 股息情况 - 公司自2013年开始分红，季度股息从0.40美元增长至1.55美元，增幅达287.5%，过去11年共分配42.55美元收益 [11] - 目前股息收益率为3.67%，过去5年股息增长率为8.68%，派息率为53.92% [11] 公司战略 - 公司收购ImmunoGen和Cerevel Therapeutics，分别花费101亿美元和87亿美元，预计短期内影响每股收益，但长期将带来积极影响 [12] - 公司拥有强大的产品线，预计2025年恢复营收增长，2027年Skyrizi和Rinvoq销售额将达270亿美元 [15]