公司盈利能力 - AbbVie是一家盈利能力超群的公司，自由现金流利润率接近40%，即使扣除股票补偿[1] - 过去十年，AbbVie的营收增长率达到了惊人的11.8%，自由现金流利润率几乎翻了一番[4] - AbbVie的股票从DDM的角度看并不便宜，但考虑到其卓越和不断扩大的盈利能力以及在最重要产品线上的光明前景，这种情况似乎是不公平的[15] 公司增长战略 - AbbVie通过多次大型收购推动了其增长战略，这些收购大部分是通过债务融资的[5] - 尽管AbbVie的杠杆率很高，但其自由现金流利润率一直保持在30%以上，资产负债比看起来令人舒适[6] - AbbVie的过去成功并不保证潜在的新收购会为股东创造价值，新公司的投资可能不会带来预期的协同效应，或者回报周期可能更长[19] 产品线市场份额 - AbbVie在免疫学药物市场拥有超过25%的市场份额，而免疫学市场预计未来十年将以12%的复合年增长率增长[7] - AbbVie在神经科学解决方案领域也有坚实的基础，全球神经科学药物市场价值在2022年接近1600亿美元，AbbVie占据了全球神经科学药物市场约5%的份额[10] - 美学产品线对AbbVie也非常重要，约占总收入的10%。美学医学市场预计在未来几年将以近15%的复合年增长率增长[13] 产品表现和前景 - AbbVie的旗舰产品Humira由于生物仿制药的竞争导致销售额在2023年出现了数十亿美元的下降，但新产品Skyrizi和Rinvoq在连续两年实现了超过50%的年增长率[7] - 管理层对Skyrizi和Rinvoq的成功持续性充满信心，并预计这两款产品在2027财年将共同创造270亿美元的收入[8] - AbbVie的四大产品线（免疫学、神经科学、肿瘤学和美学）在2023年占据了公司总收入的83%，这些行业都以稳健的速度增长，其中三个行业中AbbVie都有坚实的市场地位[14] 投资机会 - 根据DDM模拟，AbbVie的公允价值为217美元，比当前股价高出30%，代表着一个引人注目的投资机会[17] - AbbVie是一家“强烈买入”的公司，股票从DDM的角度看便宜，这似乎是不公平的，考虑到其卓越和不断扩大的盈利能力以及在最重要产品线上的光明前景[21]