文章核心观点 - 黑石集团创始人兼首席执行官史蒂夫·施瓦茨曼分享投资经历、策略、经验教训及对当前投资的看法 [2][3] 施瓦茨曼个人经历 - 成长于费城郊区，10岁在父亲窗帘和亚麻制品店帮忙，14岁经营草坪修剪业务 [2] - 毕业于耶鲁大学，1985年与彼得·彼得森共同创立黑石集团 [2] - 曾在雷曼兄弟工作13年，负责并购业务并成为董事总经理 [3] 黑石集团发展情况 - 全球最大另类资产管理公司，资产超1万亿美元，施瓦茨曼净资产约390亿美元，公司造就多位亿万富翁 [2] - 从传统杠杆收购业务发展为“买入并建设”型公司，拥有72种投资策略，涉足房地产、对冲基金和信贷等领域 [2][4] - 房地产是核心业务，商业房地产投资组合价值3000亿美元，拥有超1.2万处房产，是欧洲最大仓库和物流设施所有者 [2] 投资策略变化 - 随着时间推移，从单一策略发展为多元化策略，进入不同另类资产类别，认为是进入周期性低估领域而非单纯多元化 [4] 经典投资案例 成功案例 - 2007年7月投资希尔顿酒店，虽处股市顶峰且收购价高，但通过国际扩张和提高运营效率，最终获140亿美元总回报利润 [5][6] 失败案例 - 1989年投资埃德科姆钢铁公司失败，因钢价下跌致公司盈利崩溃，损失全部初始投资，此后公司重新设计决策流程 [6][7] 投资关注要点 - 投资者需了解宏观环境，关注公司成功驱动因素和“优质领域”，寻找行业和公司的增长路径及地理扩张机会 [8][9] 当前投资建议 - 信贷是风险回报较好的领域，房地产经济周期开始变化，建筑活动显著减少，利率下降后私募股权业务将更活跃 [10] 投资面临风险 - 投资者面临的最大风险是地缘政治环境，其次是监管担忧和政治不确定性，监管增加对经济增长有负面影响 [10] 推荐书籍 - 推荐投资者阅读《成就之路》，还提及《鞋狗》有趣 [11]