文章核心观点 钻石股权研究公司发布对阿尔塔米拉治疗公司的覆盖报告，认为该公司在RNA治疗领域有创新潜力和投资价值，其RNA递送平台、旗舰治疗项目及资产变现策略值得关注 [1][7] 公司业务 - 公司专注用OligoPhore™和SemaPhore™递送平台为非肝脏靶点开发基于RNA的治疗方法，有针对KRAS驱动癌症的AM - 401和针对类风湿性关节炎的AM - 411两个临床前siRNA项目，还在剥离或授权其遗留的过敏、病毒感染和内耳治疗资产 [8] 公司亮点 递送平台创新 - 公司开发OligoPhore和SemaPhore两个基于肽的平台用于RNA疗法肝外递送，能将核酸有效载荷递送至非肝脏组织，在癌症和炎症疾病小鼠模型中有效，为生物技术行业交易和战略合作提供机会 [3][4] 旗舰项目展示 - 公司通过AM - 401和AM - 411两个关键项目展示RNA递送平台有效性和广泛应用潜力，计划2025年提交研究性新药申请，同时探索对外授权机会，采用“镐与铲”商业模式，在快速扩张的RNA治疗市场有战略价值 [5] 资产变现策略 - 公司调整战略方向，探索剥离或合作后期资产以获取非稀释性资金，如剥离Altamira Medica AG 51%股权获约230万美元现金，保留49%所有权和25%未来许可收入权，约占Bentrio业务62%上行潜力 [6] 公司估值 - 公司结合后期资产变现潜力和RNA治疗领域增长可能性，通过剥离或合作成熟资产获取非稀释性资金，可能减少股东稀释 采用混合贴现现金流分析和可比公司分析方法，假设贴现率10.0%，得出每股估值8.21美元，前提是公司成功执行战略 [7] 研究机构 - 钻石股权研究公司是专注于小市值公司的领先股权研究和企业对接公司，是主要机构投资者平台的认可卖方提供商 [9]