文章核心观点 公司凭借坚实的租赁管道，未来几个季度物业租赁活动有望保持健康，推动入住率提升，聚焦全渠道零售前景良好，但电商发展和高利率带来挑战 [1][2] 利好因素 - 疫情后消费者倾向线下购物，推动零售房地产行业复苏，公司购物中心位于人口密集、客户富裕地区，租户需求旺盛，有助于填补空置空间 [3] - 2023年公司签署420万平方英尺租约，较上年增长12%，租赁管道良好，预计推动2024和2025年同店净营业收入增长，预计2024和2025年总收入分别同比增长1.5%和3.8% [4] - 公司通过采用全渠道模式提升资产质量和客户关系，有望取得良好效果 [5] - 公司资产负债表健康，财务灵活性充足，截至2024年2月7日有6.57亿美元流动性，截至2023年12月31日有1.517亿美元可通过ATM计划出售，债务到期情况良好，支持公司发展 [6] - 公司实施积极的资本循环计划，剥离非核心和低增长资产，将所得用于核心市场和高增长物业，战略处置减少低质量资产破产问题，2024年预计投入1.6 - 1.8亿美元用于开发等项目 [7][8] - 过去六个月公司股价上涨45.8%，跑赢行业5.3%，过去一个月分析师对2024和2025年FFO每股预期上调，显示乐观情绪 [9] 不利因素 - 电商发展可能影响公司前景，线上零售受欢迎，冲击实体店市场份额 [11] - 宏观经济不确定和高利率环境下，经济放缓和储蓄减少可能限制消费者支出意愿 [12] - 高利率增加公司借贷成本，影响房地产购置和开发能力，截至2023年12月31日债务约69.2亿美元，加权平均利率5.02%，预计2024年第一季度利息支出同比增长2.6%，高利率使股息吸引力下降 [13] 其他零售REIT股票 - 推荐Essential Properties Realty Trust和Tanger，均为Zacks Rank 2（买入） [14] - Essential Properties过去两个月FFO每股预期上调1美分至1.75美元，同比增长6.1% [15] - Tanger过去两个月2024年FFO每股预期上调1美分至2.06美元，同比增长5.1% [16]