文章核心观点 - 美国房地产行业今年表现不佳，但物流仓储分支在制造业复苏背景下有机会，Prologis公司股票被市场看好，有两位数上涨空间 [1][3] 行业表现 - 过去12个月美国房地产行业表现不佳，Vanguard Real Estate ETF落后标普500指数达24%，虽建筑行业有复苏迹象，但对房地产投资信托层面的影响尚未显现 [1] - 黑石集团对住宅房地产投资100亿美元，可能标志行业情绪转变，但零售投资者需要更快回报 [2] Prologis公司优势 行业趋势推动 - 美国制造业开始复苏，需要强大物流网络，物流和仓储行业将迎来繁荣，Prologis专注物流仓库等房地产，有望超越整个房地产行业 [3][4] - 美联储可能降息使美元指数走低，美国出口更有吸引力，生产需启动，物流和货运行业至关重要，Prologis因此受青睐 [4] 估值优势 - Prologis远期市盈率为19.3倍，比房地产投资信托行业平均高32%，比住宅领域的Equity Residential高24%，表明市场认为物流估值和收益将先于住宅领域实现 [5] - Prologis比医疗保健地产公司Healthpeak更有价值，Healthpeak远期市盈率仅9.3倍，较Prologis折价51%，且股价表现不如Prologis [6] 华尔街观点 - 华尔街分析师对Prologis的共识估值为141.7美元，较当前价格有近20%的上涨空间，远高于Equity Residential的6%和Healthpeak的5%下跌预期 [7] - Prologis股息率为3.2%，虽略高于美国通胀率且低于十年期国债收益率，但股票上涨潜力大，空头兴趣极低，仅1.1%的股票被卖空 [7] - Prologis股票93.5%由机构持有，表明养老基金等机构认为其是稳定投资 [8]