文章核心观点 - Robinhood股票近一年和2024年前四个月涨幅可观 但自2021年12月以来股价长期低于20美元 其近期复苏得益于标普500创新高和加密货币复兴 虽有人认为其值得购买 但从多元化角度看 SoFi Technologies是更好选择 [1][2][3][5] Robinhood的业务情况 资产与用户收益 - 截至2023年12月31日 托管资产（AUC）总计1026亿美元 较2022年的622亿美元增长 其中净存款增加171亿美元 净市场收益增加233亿美元 [6] - 2023年新增资产增长27% 平均每位用户收入（ARPU）为80美元 较2022年增加20美元 但较2021年迷因股热潮期间下降23美元 [7] 收入构成与盈利 - 收入分为交易、净利息和其他三类 分别占2023年18.7亿美元收入的42%、50%和8% [8] - 2023年调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为5.36亿美元 远高于2022年的9400万美元亏损 主要因过去几年进行三轮裁员使运营费用降低 [9] - 一半收入来自公司现金利息、用户保证金贷款、现金清扫和证券借贷利息 [10] SoFi的业务情况 收入规模与增长 - 2023年调整后净收入为20.7亿美元 比Robinhood高2亿美元 Robinhood收入增长37% 比SoFi高2个百分点 [11] 收入构成 - 收入分为贷款、技术平台和金融服务三类 分别占2023年收入的63%、17%和20% [12] 长期增长表现 - 2019 - 2023年调整后净收入复合年增长率为46.4% Robinhood2019 - 2023年四年复合年增长率为61.1% 但2022 - 2023年SoFi复合年增长率为43.2% 远高于Robinhood的1.5% [13] 业务拓展 - 2023年7月以1.04亿美元收购X1 借此进入信贷领域 [14] 贷款业务 - 个人贷款业务比学生贷款业务更重要 截至2023年12月31日 个人贷款组合为145亿美元 是学生贷款组合64.5亿美元的两倍多 未偿还个人贷款数量在2023年增长33%至111万笔 也是学生贷款未偿还数量的两倍 个人贷款加权平均票面利率为13.8% 是学生贷款加权平均票面利率5.6%的2.5倍 [15][16][17] 综合对比与建议 - 两家公司在营收和非公认会计准则下的EBITDA盈利能力方面相似 但Robinhood的收入生成不如SoFi稳定 若寻求有发展潜力的公司 SoFi是更好选择 [18][19][20]