文章核心观点 - 近期阿尔比马尔公司股价表现不佳，受锂价疲软和增发股份等因素影响，但长期来看仍有投资机会，目前维持“买入”评级 [1][9] 公司现状 - 过去几个月公司股价表现逊于市场，自今年1月以来仅上涨0.4%，而同期标准普尔500指数上涨8.8% [1] - 2023财年第四季度公司基本面开始显著走弱，营收、利润和现金流均受冲击 [3] - 2023年第四季度营收23.6亿美元，同比下降10.1%，净利润从11.3亿美元降至负6.177亿美元，经营现金流从9.522亿美元降至负9820万美元，EBITDA从12.4亿美元降至负3.15亿美元 [4] - 2024财年公司营收预计在55亿至62亿美元之间，EBITDA预计在9亿至12亿美元之间，净利润约3.172亿美元，经营现金流约9.372亿美元 [4] - 从估值来看，公司股价从便宜变得昂贵，与同行相比，采用远期数据时股价偏高，采用2023年数据时则具有优势 [5] 影响因素 - 锂价疲软及持续下跌预期影响公司业绩，管理层增发股份可能导致长期股权稀释 [1] - 2023年公司虽锂和溴产量增长，但价格下跌，还面临成本上升、外币波动等因素影响 [4] 行业前景 - 目前锂需求疲软，但长期需求呈上升趋势，预计2024年增至约130万吨，2027年达230万吨，2030年达330万吨（此前预计为370万吨） [7] - 需求增长主要由电动汽车市场增长驱动，预计到2030年约50%的新车将为电动汽车，且电动汽车平均电池尺寸将比去年大36% [7] 公司举措 - 2024年公司计划削减资本支出3亿至5亿美元，降低运营成本9500万美元，减少员工数量和其他支出，探索出售非核心投资，优化营运资金以增加2.5亿美元现金流，预计共增加约7.5亿美元现金流 [8] - 公司近期宣布发行存托股份筹集约23亿美元，用于一般公司用途或偿还32.8亿美元净债务 [8]