文章核心观点 - 对商业发展公司（BDC）市场进行周度回顾，分析市场表现、主题、评论并给出投资立场和建议 [1][2] 市场表现 - BDC本周下跌，与其他收益板块表现一致，高通胀冲击了几乎所有收益板块，Gladstone Capital Corp（GLAD）本周表现出色但本月仍大幅下跌 [3] - BDC平均估值从近期高点回落但仍高于长期水平 [4] 市场主题 - 一项关于私人信贷回报的研究认为，考虑风险和扣除费用后投资者无法获得阿尔法收益，因超额回报用于支付管理费 [5] - 私人信贷风险高于公共信贷，因其投资组合杠杆率高且有大量股权敞口 [6] - 该研究方法受到批评，研究期间不具代表性、费用已大幅下降、私人信贷有分散投资作用且长期绝对回报表现出色 [7][8] - 投资者若不适应BDC持仓中的股权风险，可选择股权配置极低的BDC，许多BDC不仅绝对回报高且抗市场冲击能力强 [9] 市场评论 - BDC Main Street Capital Corp（MAIN）新投资1.55亿美元，与过去三个季度平均水平相当，过去一年BDC行业贷款活动缓慢致杠杆率下降，有望随风险情绪改善回升但需时间 [10] 立场与建议 - 本周初增持GLAD，其估值异常低于行业平均，这种情况常是投资机会，但需注意其二次抵押贷款配置较高和投资组合多元化不足的风险 [11][12]