文章核心观点 - 联合包裹服务公司（UPS）将于4月23日公布2024年第一季度财报，预计营收220亿美元，调整后每股收益1.38美元，略高于市场预期，但一季度业绩面临挑战，股价增长空间有限 [1] 公司业绩情况 - 2024年第一季度公司业绩面临艰难对比，整体业务量增长和盈利能力受影响，劳动力成本增加进一步削弱盈利能力 [1] - 2023年四个季度公司均未达到市场普遍预期的营收目标 [4] - 2023年公司表现逊于标准普尔500指数，2021 - 2023年，UPS股价从170美元降至145美元，跌幅15%，而标准普尔500指数涨幅约35%；2021 - 2023年UPS股票回报率分别为27%、 - 19%、 - 10%，标准普尔500指数分别为27%、 - 19%、24% [1] - 2024年第四季度公司营收249亿美元，同比下降8%，运营利润率下滑，调整后运营利润率降至11.2%，净利润下降32%至2.47美元 [4] - 公司预计2024年营收在920亿 - 945亿美元之间，劳动力协议可能影响第一季度盈利能力，但下半年运营利润率有望改善 [4] 公司估值与股价 - 公司估值为每股156美元，较当前市场价格高出不到10%，目前股价是2024年预期每股收益8.36美元的17倍，与过去五年平均水平一致 [3] - 公司股价增长空间不大，第一季度业绩不佳，股价可能维持区间波动 [1][3][4] 行业表现对比 - 近年来个别股票难以持续跑赢标准普尔500指数，工业板块的卡特彼勒（CAT）、通用电气（GE）、联合太平洋（UNP），以及大型股谷歌（GOOG）、特斯拉（TSLA）、微软（MSFT）均是如此 [2] - Trefis高质量投资组合包含30只股票，在同期每年都跑赢标准普尔500指数，该组合股票作为一个整体，相比基准指数能提供更好回报且风险更低 [2]