文章核心观点 - 2024年半导体市场整体有望好于去年，预计实现两位数增长，但模拟/混合信号细分领域发展或不顺利，行业面临宏观不确定性、产能增加、地缘政治紧张等问题，Zacks行业排名显示模拟和混合半导体行业近期前景不佳 [1][2][8] 行业概况 - 电子设备依靠半导体技术运行，包括模拟、数字和混合信号技术，行业具有周期性，价格有弹性，企业服务多市场或专注核心市场 [3] 主要影响主题 - 2024年半导体市场预计恢复增长，Gartner预计增速为16.8%，主要因内存市场反弹66.3% [4] - PC市场2023年Q4恢复增长，2024年受设备端AI推动，新AI PC价格更高，商业更新或持续到2025年 [4] - 智能手机市场2024年预计加速增长，受高端AI手机和中国厂商复苏推动，IDC预计增速为3.8%，未来五年复合年增长率为1.4% [4] - 工业市场因库存调整表现疲软，宏观不确定性持续，汽车、物联网、云、AI等市场表现较好，AI半导体预计到2027年占半导体总销售额的20% [4] - 宏观担忧影响工业终端市场供应商，渠道库存增加不确定性，尽管制造业PMI呈积极态势，部分供应商看好下半年 [5] - 半导体产能紧张、利用率高时定价坚挺，但企业为应对增长周期增加产能，会对短期定价产生负面影响，AI是当前产能建设的主要驱动力 [6] - 半导体行业面临地缘政治紧张问题，中美关系、台海局势影响供应链，各国重视半导体在国防中的作用，推动供应链重新平衡，美国出台CHIPS法案，同时限制与中国贸易 [7] Zacks行业排名 - Zacks半导体 - 模拟和混合行业排名第242，处于Zacks分类行业的后3%，近期前景不佳，过去一年分析师对2023和2024年盈利预期恶化，2024年估计下降31.9%，2025年估计下降24.1% [8][9] 股市表现 - 半导体 - 模拟和混合行业目前估值低于Zacks计算机和技术板块及标普500，但过去一年有时达到标普500水平，整体行业过去一年上涨5%，而大盘板块上涨35.9%，标普500上涨20.8% [10] 行业当前估值 - 基于未来12个月市盈率，行业估值为23.5倍，高于标普500的20.2倍，低于计算机和技术板块的24.8倍，也高于过去一年的中位数19.9倍，过去一年估值在15.9倍至26.8倍之间 [11] 值得关注的股票 - 美格纳半导体公司（MX）：设计和制造模拟和混合信号半导体平台解决方案，主要收入来自电源解决方案业务，受工业客户库存调整影响，汽车OEM设计订单有增长动力，OLED业务缓慢，2024年预计营收增长3.1%，利润下降116.4%，2025年营收和利润分别增长12.6%和26.1%，过去一年股价下跌46.9% [12][13][14] - 亚德诺半导体公司（ADI）：是模拟、混合信号和数字信号处理集成电路制造商，长期发展态势良好，但库存和工业客户调整仍在进行，预计本季度基本完成，2024年营收和利润预计分别下降25.6%和41.9%，2025年预计分别增长11.9%和29.8%，过去一年股价下跌1.9% [14][15][16]