文章核心观点 Capital One将于4月25日盘后公布2024年第一季度财报，预计收益和收入同比增长，但过往盈利表现不佳，此次盈利超预期可能性低，同时公司在一季度达成重大收购协议 [1][7] 分组1：过往业绩情况 - 上一季度公司盈利未达Zacks共识预期，受拨备增加、存款成本上升和非利息支出增加影响，但净利息收入和贷款余额增加提供支撑 [1] - 过去四个季度中，公司盈利两次超Zacks共识预期，两次未达预期 [1] 分组2：第一季度关键因素与估计 净利息收入 - 本季度整体贷款情况良好，Zacks对公司第一季度平均生息资产总额的共识估计为4501亿美元，同比增长3.4% [2] - 美联储本季度维持利率在5.25 - 5.5%的22年高位不变，公司净利息收入预计因利率上升和贷款增长而改善，Zacks共识估计为74.9亿美元，同比增长4.2%，自身估计为75.6亿美元 [2] 手续费收入 - 公司交换费预计改善，Zacks共识估计为11.4亿美元，自身估计为11.1亿美元 [3] - 服务收费和其他客户相关费用的共识估计为4.19亿美元，同比增长10.6%，其他非利息收入的共识估计为2.79亿美元，同比增长40.2%，自身估计分别为4.174亿美元和2.169亿美元 [3] - 总非利息收入的共识估计为18.4亿美元，同比增长7.4%，预计增长至17.4亿美元 [3] 费用 - 公司因营销成本、技术升级投资和通胀问题，预计第一季度运营费用增加，自身对总非利息费用的估计为51.1亿美元，同比增长3.3% [4] 资产质量 - 考虑到地缘政治和宏观经济风险，公司预计为潜在不良贷款预留资金，自身对信贷损失拨备的估计为26.4亿美元，较去年同期下降5.5% [4] 分组3：第一季度关键发展 - 2月公司达成以353亿美元全股票交易收购Discover Financial Services的协议，预计2024年末或2025年初完成，将重塑信用卡行业格局，为股东创造价值 [5] - 该交易预计2027年产生15亿美元费用协同效应和12亿美元网络协同效应，到2027年对调整后非GAAP每股收益的增值超过15% [5] - 交易预计2027年投资资本回报率达16%，内部收益率超20% [6] 分组4：盈利预测 - 定量模型显示公司此次盈利超Zacks共识预期可能性低，因其未具备正盈利ESP和Zacks排名3（持有）或更高的条件 [7] - 公司盈利ESP为 - 0.94%，目前Zacks排名为3 [7] - Zacks对公司第一季度盈利的共识估计为3.34美元，过去七天未变，同比增长44.6%，对销售额的共识估计为93.4亿美元，同比增长4.9% [7] 分组5：其他推荐股票 - Trustmark Corporation（TRMK）和Ares Capital Corporation（ARCC）可能实现盈利超预期，TRMK将于4月23日公布第一季度财报，目前Zacks排名为3，盈利ESP为 + 1.26% [8] - ARCC盈利ESP为 + 0.38%，目前Zacks排名为3，定于5月1日公布第一季度财报 [8]