文章核心观点 - 顶级光刻设备制造商阿斯麦（ASML）因半导体制造担忧股价下跌 投资者关注其财务前景 2024 年是“过渡年” 业绩或平淡 但 2025 年有望增长 投资者可考虑趁 2024 年股价下跌买入 [1][3][5] 行业情况 - 半导体制造对全球经济重要 但行业为后续增产而放缓 芯片制造商缩减新设备采购 [3] 公司现状 - 阿斯麦是先进半导体制造中 EUV 光刻设备的唯一供应商 用于高端智能手机和人工智能系统芯片 [1] - 2024 年 4 月中旬财报公布后 阿斯麦股价大幅下跌 回吐 2024 年前几个月 30%涨幅的一半 [1] - 阿斯麦管理层称 2024 年是“过渡年” 营收与 2023 年相比无增长 光刻设备利润率略降 收益基本持平 [3][4] - 基于华尔街分析师共识估计 阿斯麦股票按当前年度预期收益计算市盈率为 43 倍 与过去 12 个月报告收益的 44 倍相近 鉴于未来季度增长预期小 该估值偏高 [4] 公司前景 - 英特尔、台积电、三星等制造商的制造 supremacy 竞赛升温 阿斯麦有望成为大赢家 未来几年内存芯片制造商也将更多采用 EUV 光刻技术 [2] - 阿斯麦 2022 年 11 月预测 2025 年营收将达 300 - 400 亿欧元（约 319 - 425 亿美元） 该预期未变 且中点远高于过去 12 个月的 283 亿欧元（约 302 亿美元）销售额 [5] - 随着芯片制造商提高下一代芯片产量 预计将更多采用阿斯麦光刻设备 阿斯麦对未来营收渠道有深入了解 [5] 投资建议 - 近期投资者抛售阿斯麦股票可能只是暂时调整 若管理层预测正确 2025 年公司业绩可能出色 投资者可趁 2024 年“过渡年”股价下跌买入 [5][6][7]