文章核心观点 - 家得宝是稳健可预测的商业模式，估值合理且长期前景诱人，有望在2040年加入万亿美元俱乐部 [1][5] 股东回报 - 家得宝自2024年第一季度派息后，已连续148个季度支付股息，且股息从2014年第一季度的0.47美元稳步提升至最近的2.25美元 [2] - 公司长期盈利，净收入从2018财年的111亿美元增长至去年的超151亿美元，受DIY和专业客户对其工具和用品的健康持久需求推动 [2] 行业逆风 - 美国宏观经济环境不确定，高利率和通胀压力使消费者减少大额非必需消费，家得宝2023财年同店销售额下降3.2%，预计本财年下降1%，股价较峰值下跌19% [3] 行业顺风 - 家居装修行业规模达1万亿美元且分散，家得宝过去12个月销售额1530亿美元，仅占行业15%，有机会从缺乏品牌知名度和规模优势的小运营商处夺取市场份额 [4] - 美国住房短缺，鼓励人们进行房屋升级和翻新，且美国房屋中位年龄约40岁，老旧房屋增多有利于家得宝 [4] 估值与增长 - 家得宝要在2040年达到1万亿美元市值，未来16年估值需约三倍增长，年化增速7.1%，过去16年其市值增长近七倍，虽增速可能下降但仍有望实现长期营收和盈利增长 [5] - 家得宝市盈率22.2，与过去10年平均水平一致，为寻找下一个万亿美元公司的投资者提供了良好机会 [6]