文章核心观点 - 住房市场条件改善和消费者信心提升虽令人鼓舞，但美联储维持利率稳定、消费者对未来商业状况谨慎，以及电商投资和原材料成本上升给美国家居零售行业带来挑战；不过，消费者购物意愿增强、成本管理有效、注重产品创新等因素将支持威廉姆斯 - 索诺玛和伊森·艾伦室内装饰等公司发展 [1] 行业描述 - 美国家居零售行业包括提供各类家居用品的零售商，商品涵盖家具、花园用品、艺术品等，还涉及床上用品的开发、制造、营销和分销，也提供住宅维修、装修、新建和安全应用的产品 [2][3] 行业趋势 利率短期难降 - 2024 年 3 月 20 日，美联储宣布维持 5.25% - 5.5% 的利率区间，官员强调降息节奏将取决于通胀水平；3 月家具和家居用品店销售额同比下降 6.1%，降幅小于 2 月的 8.9%，高利率使消费者对可支配收入更谨慎 [4] 短期商业前景不佳 - 尽管美国消费者信心近期有所上升，但对短期商业状况的展望明显下降；3 月商务部人口普查局报告显示，消费者对未来商业、劳动力市场和收入的预期均恶化，对家庭财务状况的乐观情绪也略有下降，17.6% 的消费者预计短期商业状况将恶化，高于 2 月的 16.9% [5] 竞争激烈 - 家居行业竞争激烈，包括室内设计贸易店、特色店、古董商、全国和地区性家居零售商、百货商店以及在线零售商等都带来竞争压力，产品定价竞争影响了利润率 [6] 数字化与创新营销 - 供应链优化和电商渠道改善有望推动营收增长，电商将继续发挥重要作用；产品创新对获取市场份额至关重要，公司通过推出新产品、与知名品牌和设计师合作保持独特性；创新营销技术，特别是数字营销、商品陈列、店铺改造和忠诚度计划，有助于提升客户体验 [7] 行业排名与前景 - 美国家居零售行业在 Zacks 零售 - 批发板块中包含 7 只股票，当前 Zacks 行业排名第 200，处于 250 多个 Zacks 行业的后 21%，表明近期前景黯淡；自 2024 年 1 月以来，该行业 2024 年的每股收益预期从 5.07 美元降至 4.94 美元 [8][10] 行业表现与估值 股价表现 - 过去一年，美国家居零售行业表现优于 Zacks 零售 - 批发板块和 Zacks 标准普尔 500 综合指数，行业上涨 56%，而板块和指数分别上涨 22.9% 和 20.8% [12][13] 估值情况 - 基于常用的未来 12 个月市盈率，该行业目前市盈率为 15，低于标准普尔 500 指数的 20.1 和板块的 21.9；过去五年，该行业市盈率最高达 19.4 倍，最低为 7.1 倍，中位数为 13.6 倍 [13][14] 推荐股票 威廉姆斯 - 索诺玛（WSM） - 该公司是一家总部位于加州旧金山的多渠道专业零售商，受益于数字业务、电商渗透率提高和产品推出；优化供应链、控制成本有望推动增长；尽管行业环境不佳，但利用市场优势专注常规价格销售、改善客户服务、推进 B2B 业务和扩张计划；过去一年股价上涨 132.7%，目前 Zacks 评级为 2（买入）；过去 30 天，2024 财年每股收益预期从 15.30 美元增至 15.37 美元，过去四个季度均超盈利预期，平均超 10.3%，VGM 评分为 A [16][17] 伊森·艾伦室内装饰（ETD） - 公司总部位于康涅狄格州丹伯里，专注室内设计和家居用品生产销售；拥有丰富产品线、强大零售设计中心网络，注重室内设计服务和技术创新；2025 财年，凭借多元化产品线和垂直整合优势有望把握机会；过去一年股价上涨 20.4%，目前 Zacks 评级为 3（持有）；过去四个季度中，两个季度超盈利预期，两个季度未达预期，平均超 0.1%；2024 财年每股收益预计同比下降 33%，2025 财年预计同比增长 9.3% [17][18]