Ethan Allen Interiors (ETD) Q4 2025 Earnings Call July 30, 2025 05:00 PM ET Speaker0Good afternoon, welcome to the Ethan Allen Fiscal twenty twenty five Fourth Quarter Analysis Conference Call Analyst Conference Call. At this time, all participants are in a listen only mode. A question and answer session will follow the formal presentation. Please note this conference is being recorded. It is now my pleasure to introduce your host, Mac McNulty, Senior Vice President, Chief Financial Officer and Treasurer.Th ...

收入和利润（同比环比） - 公司2025财年第四季度合并净销售额为1.604亿美元，去年同期为1.686亿美元[4][7] - 2025财年全年合并净销售额为6.146亿美元，去年同期为6.462亿美元[6][7] - 公司2025年第三季度净销售额为1.603亿美元，同比下降4.9%[23][29] - 2025年全年净销售额为6.146亿美元，同比下降4.9%[23][29] - 2025年第三季度净利润为1226.8万美元，同比下降33.7%[23][29] - 2025年全年净利润为5159.6万美元，同比下降19.1%[23][29] 成本和费用（同比环比） - 第四季度合并毛利率为59.9%，去年同期为60.8%[4][7] - 2025年第三季度营业利润率为9.5%，同比下降3.9个百分点[29] 各业务线表现 - 第四季度零售部门订单同比增长1.6%，批发部门订单同比下降6.8%[4] 营业利润和每股收益 - 第四季度调整后营业利润为1560万美元，调整后营业利润率为9.7%[4][7] - 2025财年全年调整后营业利润率为10.2%，去年同期为12.1%[6][7] - 2025年第三季度调整后营业利润为1558.8万美元，同比下降29.3%[29] - 2025年全年调整后营业利润为6289.5万美元，同比下降19.3%[29] - 第四季度调整后稀释每股收益为0.49美元，去年同期为0.70美元[4][7] - 2025年第三季度调整后每股收益为0.49美元，同比下降30%[29] - 2025年全年调整后每股收益为2.04美元，同比下降18.1%[29] 现金流 - 第四季度产生2480万美元经营现金流，去年同期为2620万美元[4][7] - 2025财年全年经营现金流为6170万美元，去年同期为8020万美元[6][7] 现金及债务状况 - 截至2025年6月30日，公司现金及投资总额为1.962亿美元，无未偿债务[6][8][12] - 截至2025年6月30日，公司现金及现金等价物为7617.8万美元，同比增长9.3%[24]

文章核心观点 - 伊森艾伦连续三年被评为美国第一高级家具零售商，这得益于其敬业的员工、对北美制造的坚持以及个性化服务与技术的独特结合 [1][2][7] 公司荣誉 - 伊森艾伦连续三年被《新闻周刊》和Statista评为美国第一高级家具零售商 [1][2][7] 排名依据 - 该排名基于调查，调查询问消费者向他人推荐品牌的可能性，消费者还对品牌的产品、客户服务、氛围、便利性和店铺布局进行评分，伊森艾伦在高级家具类别中整体得分最高 [2] 成功原因 - 公司总裁、董事长兼首席执行官法鲁克·卡思瓦里认为排名第一归功于敬业的员工、对北美制造的坚持以及个性化服务与技术的独特结合 [3] - 公司75%的产品在自己的车间生产，能保证质量，以有竞争力的价格提供产品，同时为客户提供始终如一的高水平服务 [3] - 客户走进伊森艾伦设计中心会有专业室内设计师提供免费服务，从构思到交付全程协助，包括家具、装饰、窗帘、颜色、面料、饰面和房间布局等方面的指导，客户还能通过先进的3D图像和4K动画预览 [3] 公司介绍 - 伊森艾伦是领先的室内设计目的地，将先进技术与个性化服务相结合 [4] - 伊森艾伦设计中心包括公司运营和独立加盟商的门店，提供免费室内设计服务，销售全系列家居用品，包括定制家具和手工制作的装饰品 [4] - 公司从产品设计到物流垂直整合，约75%的定制产品在北美制造工厂生产，自1932年以来因产品质量和工艺受到认可 [4]

文章核心观点 公司将于2025年7月30日股市收盘后发布2025财年第四季度和全年财务及运营业绩，并在业绩发布后举行电话会议讨论结果 [1][2] 财务业绩发布 - 公司将在2025年7月30日股市收盘后发布2025财年第四季度和全年财务及运营业绩 [1] 电话会议安排 - 公司将在业绩发布后于美国东部时间下午5点举行电话会议讨论结果 [2] - 电话会议将在公司投资者关系网站上进行直播 [2] - 无法实时收听的人可在公司网站上收听六个月的存档录音，电话重播将在会议后提供一个月 [2] 公司介绍 - 公司被《新闻周刊》评为美国排名第一的高端家具零售商 [3] - 公司是领先的室内设计目的地，结合了先进技术和个人服务 [3] - 公司设计中心提供免费室内设计服务，销售全系列家居用品 [3] - 公司从产品设计到物流垂直整合，约75%的定制家具在北美工厂制造 [3] - 公司自1932年以来因产品质量和工艺受到认可 [3] 投资者关系联系信息 - 投资者关系联系人是高级副总裁、首席财务官兼财务主管Matt McNulty，邮箱为IR@ethanallen.com [4] - 美国参与者免费电话为877 - 705 - 2976，国际参与者电话为201 - 689 - 8798，会议ID为13754197 [4]

文章核心观点 - 伊森艾伦公司将举办年度伊森艾伦日庆祝活动，公司坚持本土制造并回馈社区 [1][3] 公司概况 - 伊森艾伦1932年成立，总部位于康涅狄格州丹伯里，以美国开国元勋命名 [1][2][3] - 公司是领先的室内设计目的地，被《新闻周刊》评为美国头号高端家具零售商 [4] 制造与运营 - 1936年在佛蒙特州比彻福尔斯开设第一家锯木厂，目前在佛蒙特州、北卡罗来纳州、墨西哥和洪都拉斯有业务，约75%的家具在北美制造 [2] - 垂直整合产品设计到物流，在北美自有制造工厂生产约75%的定制产品 [4] 零售与服务 - 在北美运营超170家零售设计中心，提供免费室内设计服务，销售全系列家居用品 [3][4] 庆祝活动与社区服务 - 6月23日举办年度伊森艾伦日庆祝活动，许多设计中心将与当地慈善机构合作举办食品募捐活动，持续到7月 [1][3] 公司理念 - 公司坚持近93年来在本土制造大部分家具的承诺，传承先驱精神 [3] - 感谢员工服务，承诺为客户提供高品质、工艺精湛且性价比高的产品 [4] 联系方式 - 高级副总裁兼营销主管Catherine Plaisted，邮箱catherine.plaisted@ethanallen.com [5]

家具行业 - 家具行业产品同质化严重且竞争激烈 [1] - 行业易受消费者偏好变化和经济波动影响 [1] 石油天然气投资服务 - 提供专注于石油和天然气领域的投资服务及社区 [1] - 服务重点分析现金流及具备现金流生成能力的公司 [1] - 服务内容包括50多只股票模型账户、勘探开发公司现金流深度分析及行业实时讨论 [2] - 提供两周免费试用期以吸引用户 [3]

公司业绩 - 公司第三财季销售额同比下降2.5%，主要由于1月和2月订单量出现两位数下滑 [1] - 最新季度订单量同比下降11%，而上一财季订单量同比增长14% [1] - 公司每股收益为0.38美元，低于市场预期的0.46美元 [2] 分析师观点 - 分析师维持"市场表现"评级，但将目标价从32美元下调至30美元 [1] - 分析师将2025财年每股收益预期从2.32美元下调至2.00美元，低于市场预期的2.36美元 [2] - 预计2025财年销售额将下降6.6%，此前预期为下降3.5% [2] - 预计2025财年营业利润率将收缩212个基点至9.9% [2] 市场反应 - 公司股价在消息公布后暴跌9.82%，报26.27美元 [3] 未来展望 - 分析师对公司管理关税带来的增量成本能力有信心，但对客流量和销售趋势恶化表示担忧 [3]

季度业绩表现 - 公司季度每股收益为0 38美元 低于Zacks一致预期的0 45美元 同比去年0 48美元下降 [1] - 季度营收1 427亿美元 低于Zacks一致预期2 13% 同比去年1 4642亿美元下降 [2] - 过去四个季度中 公司仅一次超过EPS预期 仅一次超过营收预期 [2] 市场表现与预期 - 今年以来股价上涨4 8% 同期标普500指数下跌3 3% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计短期表现与市场持平 [6] - 下季度EPS预期为0 71美元 营收预期1 664亿美元 本财年EPS预期2 32美元 营收预期6 238亿美元 [7] 行业对比 - 所属家居零售行业在Zacks 250多个行业中排名后10% [8] - 同行业公司FGI Industries预计季度每股亏损0 1美元 同比恶化150% 营收预期3300万美元 同比增长7 3% [9] 业绩波动因素 - 季度业绩意外率为-15 56% 上一季度为-1 67% [1] - 短期股价走势将取决于管理层在财报电话会中的评论 [3] - 盈利预期修订趋势呈现混合状态 可能随最新财报变化 [6]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度合并净销售额为1.427亿美元，交付量下降，部分被平均票价上涨、合同销售改善和退货减少所抵消 [11] - 批发业务销售额因向零售业务的公司间销售增加而上升，零售业务书面订单下降13.2%，批发业务订单下降11.2% [12] - 3月31日批发业务积压订单为5460万美元，过去三个月有所下降 [13] - 合并毛利率为61.2%，得益于原材料成本降低、员工数量减少、平均票价上涨和技术投资 [13] - 截至2025年3月31日，员工总数为3294人，较去年减少4.5% [13] - 调整后营业利润率为8%，去年为10%，与2019年3月季度相比提高180个基点 [13][14] - 本季度有效税率为23.4%，较去年下降170个基点 [14] - 调整后摊薄每股收益为0.38美元，去年为0.48美元，比2019年高23% [14] - 第三季度经营活动产生现金1020万美元，期末现金及投资总额为1.83亿美元，无未偿债务 [15] - 资本支出为200万美元，用于建设新的零售设计中心和投资制造设备及技术 [15] - 董事会宣布1月和5月的季度现金股息均为每股0.39美元，当前收益率为5.4% [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 批发业务销售额因公司间销售增加而上升，运营收入也增加 [12] - 零售业务书面订单下降13.2%，批发业务订单下降11.2% [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 1月和2月因天气、关税不确定性和客流量减少，需求更具挑战性，3月需求略有增长，有助于改善积压订单 [12] - 4月大部分时间需求疲软，接近月底情况有所改善，5月目前呈现更积极趋势 [33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司约75%的家具在北美制造，包括美国40%、墨西哥25%和洪都拉斯10%，进口主要来自墨西哥、印度尼西亚、印度和越南，受关税影响相对较小 [9][18][29] - 采取成本分摊、临时生产和运输暂停、寻找新的采购机会等措施降低关税影响 [20] - 计划在未来12个月推出新产品，利用技术开展营销活动 [21] - 整合北美各工厂团队技能，结合人才和技术进行制造 [22] - 利用国家和零售物流提供优质服务，控制成本 [22] - 通过配备专业室内设计师的零售网络和先进技术提供服务和管理成本 [22][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管经营环境充满挑战，但公司第三季度业绩良好，员工在管理费用和执行战略方面表现出色，强大的资产负债表和财务稳定性为公司奠定了坚实基础 [17] - 公司在应对关税、市场需求变化等挑战方面具有优势，能够保持领先地位 [23] 其他重要信息 - 公司自1989年上市以来，支付现金股息总计7.113亿美元，回购普通股6.251亿美元 [8] - 与2019年3月相比，公司现金状况从2600万美元提高到目前的1.83亿美元，自2019年以来员工数量减少36% [8] - 过去三个月在威斯康星州米德尔顿和加拿大多伦多开设了新的先进设计中心 [16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关税对公司在行业中相对地位的影响，竞争对手价格上涨预期及公司反应 - 公司受关税影响较小，约75%的家具在北美制造，海外产品主要来自关税有限的国家，且供应商合作分担成本 [27][29] - 目前公司未提价，未来会视情况对部分进口产品进行小调整 [30] 问题: 4月和5月初的业务趋势与3月季度疲软情况的对比 - 4月大部分时间需求疲软，接近月底情况改善，5月目前呈现更积极趋势，进店顾客购买情况良好 [33][34] 问题: 如何利用促销手段提高订单量 - 公司认为仅增加折扣无法吸引消费者，需改善整体环境，目前将维持现有产品和促销活动 [40][41] 问题: 国务院合同业务是否受部门变化影响 - 到3月业务正常，近期国务院采购更谨慎，合同仍在，但现阶段业务量减少，未来情况有待观察 [42][43] 问题: 销售、一般和行政费用（SG&A）增加及营销计划的考虑 - 本季度广告费用占销售额3.4%，去年同期为4.4%，技术使营销更高效，未来将继续提高营销效率，不增加成本 [44][45]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度合并净销售额为1.427亿美元，交付单位数量下降，部分被较高的平均客单价、改善的合同销售和较低的退货所抵消 [9][10] - 批发业务部门销售因向零售部门的公司间销售增加而提升，零售部门书面订单下降13.2%，批发订单下降11.2% [11] - 3月31日批发积压订单为5460万美元，过去三个月有所下降 [12] - 合并毛利率为61.2%，得益于较低的原材料成本、减少的员工数量、较高的平均客单价和技术投资 [12] - 3月31日员工总数为3294人，较去年减少4.5% [12] - 调整后运营利润率为8%，去年同期为10%，与2019年3月季度相比提高了180个基点 [12][13] - 本季度有效税率为23.4%，较去年下降170个基点 [13] - 调整后摊薄每股收益为0.38美元，去年同期为0.48美元，比2019年高23% [13] - 第三季度经营活动产生现金1020万美元，期末现金及投资总额为1.83亿美元，无未偿还债务 [14] - 资本支出为200万美元，用于建设新的零售设计中心和投资制造设备及技术 [14] - 董事会宣布1月季度现金股息为每股0.39美元，已在2月支付，今日宣布5月季度现金股息同样为每股0.39美元，当前收益率为5.4% [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 批发业务部门销售因向零售部门的公司间销售增加而提升，运营收入也相应增加 [11] - 零售部门书面订单下降13.2%，批发订单下降11.2% [11] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司约75%的家具在北美制造，包括约40%在美国、25%在墨西哥和10%在洪都拉斯，进口主要集中在来自东亚的装饰品和部分 upholstery 面料，整体对中国的敞口不到总成本的5% [8][18] - 公司采取措施降低关税影响，包括与供应商分担成本、暂停从中国的生产和运输、寻找新的采购机会以及评估原材料替代品 [19] - 公司计划在未来12个月内推出新产品，利用技术开展强大的营销活动，以接触更多客户 [21] - 公司通过整合北美各工厂的团队技能，结合人才和技术，实现高效制造 [22] - 公司拥有零售网络，配备专业室内设计师，并提供先进技术以提高服务质量和管理成本 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对第三季度的业绩感到满意，尽管经营环境具有挑战性，但仍实现了强劲的利润率和现金流 [6] - 行业面临关税、经济不确定性、高利率和具有挑战性的房地产市场等问题 [11] - 4月大部分时间业务疲软，接近月底情况有所改善，5月至今呈现更积极的趋势 [33] - 公司认为增加折扣不一定能促进销售，将维持现有产品和促销活动 [40][41] - 国务院合同目前仍存在，但近期业务量有所减少，未来情况有待观察 [42][43] - 公司广告费用占销售额的比例从去年的4.4%降至本季度的3.4%，将继续提高营销效率，而不增加成本 [44][45] 其他重要信息 - 公司自1989年上市以来，已支付现金股息总计7.113亿美元，并回购了6.251亿美元的普通股 [7] - 与2019年3月的新冠疫情时期相比，公司现金状况从2600万美元提高到目前的1.83亿美元，自2019年以来员工数量减少了36% [7] - 过去三个月，公司在威斯康星州米德尔顿和加拿大多伦多开设了新的先进设计中心，将室内设计服务与技术相结合 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关税如何影响公司在行业中的相对定位，是否看到竞争对手提价，公司会如何反应 - 公司因大部分家具在北美制造，受关税影响较小，海外产品主要来自印尼、印度、越南，关税有限，且海外合作伙伴正与公司密切合作以降低影响 [27][28] - 目前公司尚未提价，未来会在正常业务过程中评估是否需要对部分进口产品进行小幅价格调整 [30] 问题2: 4月和5月初的业务趋势与3月季度的疲软情况相比如何 - 4月大部分时间业务疲软，接近月底情况有所改善，5月至今呈现更积极的趋势，但公司仍保持谨慎 [33][34] 问题3: 如何考虑利用促销手段来提高订单量 - 公司认为在当前消费者担忧的环境下，单纯增加折扣不一定能促进销售，将维持现有产品和促销活动 [40][41] 问题4: 国务院合同的变化是否会影响公司的业务 - 目前国务院合同仍存在，但近期业务量有所减少，未来情况有待观察 [42][43] 问题5: 销售、一般和行政费用（SG&A）增加1%，以及营销投资计划如何考虑 - 本季度广告费用占销售额的比例从去年的4.4%降至3.4%，公司通过技术提高了营销效率，未来将继续提高效率，而不增加成本 [44][45]